JPY i JGBs spadają, gdy spekulacje wyborcze napędzają zakłady na stymulację – BBH

JPY i JGB spadają, podczas gdy Nikkei rośnie, ponieważ rozmowy o wyborach w Japonii zwiększają oczekiwania na kolejne bodźce rządowe. Według Kyodo News, premier Japonii Sanae Takaichi planuje ogłosić rozwiązanie niższej izby parlamentu 23 stycznia, otwierając drogę do przyspieszonych wyborów w lutym, jak informują analitycy BBH FX.

Ryzyko interwencji BOJ rośnie przy USD/JPY blisko 160

"Takaichi nie musi ogłaszać wyborów powszechnych aż do października 2028 roku, ale może chcieć wykorzystać swoje wysokie poparcie (prawie 70%), aby odzyskać większość swojej partii (LDP) w niższej izbie. To wywołało obawy przed dalszym rozluźnieniem dyscypliny fiskalnej Japonii, co odzwierciedlone jest słabymi wynikami JPY i JGB."

"Obawy dotyczące fiskalnej rozrzutności Japonii są przesadzone. Wzrost nominalnego PKB Japonii wynosi około 4%, a wskaźniki wyprzedzające wskazują na obiecujące perspektywy wzrostu, podczas gdy rentowności 10-letnich obligacji rządowych są bliższe 2%. Przy wzroście znacznie przewyższającym koszty pożyczkowe, Japonia może utrzymywać deficyty budżetu pierwotnego bez zwiększania wskaźnika zadłużenia. W takim otoczeniu trwałość fiskalna jest znacznie mniej krucha, niż sugerują to obecnie rynki."

"Tymczasem ryzyko interwencji BOJ mającej na celu ograniczenie słabości JPY rośnie wraz ze zbliżaniem się USD/JPY do poziomu 160,00. Minister finansów Japonii Satsuki Katayama powtórzyła swoje 'obawy dotyczące jednostronnego osłabienia jena', dodając, że 'Sekretarz Skarbu Bessent podziela te obawy'. Przewodniczący największej japońskiej organizacji biznesowej Keidanren również ostrzegł, że obecna słabość jena jest nieco przesadzona i potrzebna jest korekta w kierunku silniejszego jena. Podczas dwóch ostatnich interwencji walutowych BOJ kupił 9,79 biliona jenów od 26 kwietnia 2024 do 29 maja 2024 po tym, jak USD/JPY wzrósł o 5,7% w ciągu 20 dni do poziomu 160,17. Ponadto BOJ kupił 5,53 biliona jenów od 27 czerwca 2024 do 29 lipca 2024 po wzroście USD/JPY o 4,2% w ciągu 30 dni do poziomu 161,95."