Cena XRP jest wspierana głównie przez fundusze giełdowe (ETF) oraz napływy inwestorów, a nie przez wzrost wykorzystania sieci. Taką ocenę przedstawia najnowsza analiza Mike'a Faya, współpracownika Seeking Alpha.
Analiza Mike'a Faya wskazuje na popyt na ETF jako główny czynnik wspierający wycenę XRP. Warto zauważyć, że spotowe ETF-y na XRP zostały uruchomione w USA w listopadzie 2025 roku i od tego czasu przyciągnęły miliardy dolarów aktywów.
Fundusz Canary Capital był pierwszym ETF-em na XRP, uruchomionym 13 listopada. Obecnie zajmuje pierwsze miejsce pod względem aktywów pod zarządzaniem (AUM) z kwotą 392,75 miliona dolarów. Bitwise XRP ETF, który wystartował tydzień później, zajmuje drugie miejsce i posiada około 309,6 miliona dolarów w AUM. Franklin XRP zajmuje trzecie miejsce z 287,85 miliona dolarów w AUM.
W 2025 roku XRP przyciągnęło prawie 3,7 miliarda dolarów netto napływów inwestycyjnych, zajmując trzecie miejsce wśród aktywów cyfrowych po Bitcoinie i Ethereum. Całkowita ekspozycja inwestycyjna wyniosła nieco poniżej 3,6 miliarda dolarów na początku pierwszego tygodnia 2026 roku, pomimo niewielkich odpływów na początku roku.
Na moment publikacji tego artykułu, skumulowany napływ netto do ETF-ów XRP wynosi 1,2 miliarda dolarów po odpływie netto w wysokości 40,8 miliona dolarów wczoraj, 7 stycznia. Był to pierwszy negatywny napływ w 2026 roku. W związku z tym, całkowita wartość netto aktywów ETF XRP wynosi 1,53 miliarda dolarów.
Podczas gdy napływy do ETF pozostawały silne, aktywność w XRP Ledger spadła w tym samym okresie. Według danych cytowanych przez Faya, liczba aktywnych adresów dziennych spadła o prawie 27% rok do roku w czwartym kwartale 2025 roku. Dane kwartalne wskazują na około 21 700 aktywnych adresów, w porównaniu do niemal 30 000 rok wcześniej.
Wolumen transakcji spadł mniej gwałtownie, bo o około 12% rok do roku. Opłaty sieciowe spadły jeszcze bardziej. Opłaty wygenerowane w czwartym kwartale wyniosły około 129 000 dolarów, w porównaniu do niemal 600 000 dolarów w poprzednim kwartale. Całkowite opłaty za cały rok osiągnęły około 2,3 miliona dolarów.
Fay podkreślił, że opłaty są kluczową miarą aktywności gospodarczej, zauważając, że odzwierciedlają rzeczywisty popyt na przestrzeń bloków, a nie spekulacyjne zainteresowanie.
XRP Ledger odnotował silny procentowy wzrost aktywności stablecoinów w 2025 roku. Wolumen transferów stablecoinów osiągnął około 1 miliarda dolarów w czwartym kwartale, co oznacza wzrost o prawie 500% rok do roku. Ilość stablecoinów w sieci również wzrosła w tym okresie.
Mimo tego wzrostu, udział XRP Ledger w światowym wolumenie transferów stablecoinów pozostał niewielki. Całkowity wolumen transferów stablecoinów we wszystkich blockchainach osiągnął niemal 19,7 biliona dolarów w tym kwartale, pozostawiając udział XRP Ledger na poziomie poniżej 0,01%.
(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});Kapitalizacja rynkowa XRP oscylowała wokół 136 miliardów dolarów w analizowanym okresie. Fay zauważył, że wskaźniki wyceny, takie jak stosunek wartości rynkowej do wartości zrealizowanej, pozostają powyżej średnich historycznych, co wskazuje, że ceny przewyższają zrealizowaną bazę kosztową posiadaczy.
Zwrócił również uwagę na ryzyka związane ze strukturami ETF. W przeciwieństwie do rynków spot kryptowalut, ETF-y są notowane tylko w godzinach pracy giełd. Ogranicza to możliwość inwestorów do reagowania na ruchy cenowe w weekendy lub podczas sesji nocnych.
Fay podsumował, że wyniki cenowe XRP coraz bardziej zależą od napływów inwestorów, a nie od wykorzystania sieci. Chociaż ETF-y oferują regulowany dostęp i płynność, dane on-chain pokazują jak dotąd ograniczony wzrost. Czy aktywność sieciowa nadąży za oczekiwaniami rynku, pozostaje kluczowym pytaniem na 2026 rok.
