Analitycy twierdzą, że Bitcoin wszedł w rynek niedźwiedzia — oto dlaczego

Według danych CryptoQuant, popyt na Bitcoin osłabł w ostatnich miesiącach, ponieważ zasoby ETF-ów spadły, duzi inwestorzy akumulowali wolniej, a wskaźniki instrumentów pochodnych również się obniżyły.

W raporcie opublikowanym w piątek firma analityczna poinformowała, że popyt na Bitcoin spadł poniżej długoterminowego trendu na początku października, co według niej historycznie sygnalizowało rynek niedźwiedzia.

„Od 2023 roku Bitcoin doświadczył trzech fal popytu spotowego, napędzanych przez uruchomienie amerykańskich spotowych ETF-ów w styczniu 2024 roku, zwycięstwo Donalda Trumpa w wyborach prezydenckich oraz bańkę spółek skarbowych Bitcoin,” czytamy w raporcie. „Jednak wzrost popytu wszedł w fazę spowolnienia od początku października i obecnie rośnie poniżej trendu. Uważamy więc, że większość wzrostu popytu w tym cyklu już minęła, co ma odpowiedni niedźwiedzi wpływ na cenę.”

Raport pojawia się w momencie, gdy Bitcoin nadal utrzymuje się nieco powyżej poziomu 88 000 dolarów, co oznacza spadek o 30% względem historycznego maksimum powyżej 126 000 dolarów ustanowionego na początku października.

Według CryptoQuant, amerykańskie spotowe ETF-y na Bitcoin stały się netto sprzedawcami w czwartym kwartale 2025 roku, a łączna ilość posiadanych przez nie Bitcoinów spadła o około 24 000 BTC, czyli około 2,12 miliarda dolarów. Raport zestawił tę aktywność z czwartym kwartałem 2024 roku, kiedy zasoby ETF-ów gwałtownie wzrosły w tym samym okresie.

Raport wykazał również słabszy wzrost liczby adresów posiadających od 100 do 1 000 BTC. CryptoQuant wskazał, że ta grupa — obejmująca ETF-y i konta skarbowe firm — rosła poniżej trendu.

„Ta kohorta, obejmująca ETF-y i spółki skarbowe, stanowiła większość wzrostu popytu na Bitcoin w tym cyklu,” napisał CryptoQuant. „To osłabienie odzwierciedla zmianę trendu popytu pod koniec 2021 roku, która poprzedziła rynek niedźwiedzia Bitcoina w 2022 roku.”

Zmieniła się także dynamika cenowa Bitcoina. W raporcie stwierdzono, że Bitcoin spadł poniżej swojej 365-dniowej średniej kroczącej, poziomu, który CryptoQuant określił jako długoterminowy próg techniczny, historycznie oddzielający rynki byka od rynków niedźwiedzia.

W poprzednich cyklach, jak podaje firma, spadki następowały po okresach, gdy wzrost popytu osiągał szczyt i zaczynał spadać. CryptoQuant wskazał na zrealizowaną cenę Bitcoina jako historyczny punkt odniesienia dla dołków rynku niedźwiedzia.

Firma przewiduje potencjalne minimum cyklu na poziomie 56 000 dolarów, co oznaczałoby spadek o 55% względem historycznego maksimum oraz dalszy spadek o 36% względem obecnej ceny Bitcoina. Jednakże widzi „pośrednie wsparcie cenowe” w okolicach poziomu 70 000 dolarów.

Raport CryptoQuant pojawia się po miesiącach spadków Bitcoina i innych głównych aktywów, po rekordowej likwidacji o wartości 19 miliardów dolarów w październiku. Niektórzy analitycy pozostają byczo nastawieni do Bitcoina w perspektywie 2026 roku, sugerując nawet, że tradycyjny czteroletni cykl cenowy powinien być uznany za relikt przeszłości — choć CryptoQuant i inni nadal prognozują dalsze spadki.