Akcje Cisco: lepsze od oczekiwań wyniki finansowe i optymizm związany ze sztuczną inteligencją, ale przyszłość może być niepewna
Inwestorzy posiadający akcje Cisco mieli wiele powodów do radości po opublikowaniu najnowszego raportu finansowego firmy, w którym silny wzrost w obszarze infrastruktury opartej na sztucznej inteligencji przyczynił się do wzrostu zarówno przychodów, jak również entuzjazmu inwestorów. Jednak głębsza analiza danych liczbowych i podstawowych trendów wskazuje na bardziej zróżnicowaną przyszłość akcji Cisco — przyszłość, w której nowe możliwości mieszają się z pewnymi utrzymującymi się wyzwaniami. W tym kompleksowym przewodniku omawiamy najważniejsze informacje dotyczące wyników finansowych Cisco, stan segmentów działalności firmy, jej inicjatywy w zakresie sztucznej inteligencji, pozycję konkurencyjną oraz realistyczną przyszłość dla osób zainteresowanych akcjami Cisco.
Źródło: Google Finance
Akcje Cisco rosną po ogłoszeniu dobrych wyników finansowych
Firma Cisco Systems, Inc. (NASDAQ: CSCO) opublikowała imponujący raport finansowy za pierwszy kwartał, co spowodowało wzrost wartości akcji Cisco o ponad 7% w handlu po godzinach i zamknęło wzrost od początku roku na poziomie około 25%. Przychody wzrosły o 8% rok do roku do 14,88 mld USD, a zysk na akcję (EPS) według standardów innych niż GAAP osiągnął 1,00 USD — wzrost o 10%, który przekroczył oczekiwania analityków. W międzyczasie firma podniosła prognozę przychodów za cały rok do 60,2–61,0 mld USD i spodziewa się, że zysk na akcję nieobjęty standardami GAAP wyniesie od 4,08 do 4,14 USD.
Wiele z tego optymizmu wynika z rosnącego popytu na zaawansowany sprzęt sieciowy, który napędza najnowszą falę wdrożeń sztucznej inteligencji (AI). Akcje Cisco zyskały na wartości, ponieważ inwestorzy postawili na rosnące znaczenie firmy w erze sztucznej inteligencji. Ale czy obecna euforia zapowiada trwałą przewagę akcji Cisco? Odpowiedź może być bardziej złożona.
Dynamika sztucznej inteligencji: główny czynnik wzrostu
Zamówienia na infrastrukturę AI przyspieszają
Gwałtowny wzrost zamówień na infrastrukturę AI był głównym tematem najnowszych wyników Cisco. W szczególności zamówienia związane z AI wzrosły w tym kwartale do 1,3 mld USD, co stanowi znaczny wzrost w porównaniu z 800 mln USD w poprzednim okresie. Wzrost ten wynikał głównie z zapotrzebowania klientów korzystających z centrów danych typu „hyperscale”, którzy poszukiwali niezawodnych rozwiązań sieciowych spełniających wymagania związane z szkoleniem i wdrażaniem sztucznej inteligencji na dużą skalę.
Aby sprostać tym wymaganiom, firma Cisco odświeżyła swoją ofertę produktów, wprowadzając przełączniki Ethernet nowej generacji opracowane z wykorzystaniem układów scalonych firmy Nvidia. Według prezesa Chucka Robbinsa popyt na bezpieczne, wysokowydajne sieci AI wywołał nowy, wieloletni cykl modernizacji warty wiele miliardów dolarów w środowiskach kampusowych i korporacyjnych. Akcje Cisco skorzystały na tym entuzjazmie rynku, ale cykle te mogą być nierównomierne.
Jak Cisco pozycjonuje się w zakresie sztucznej inteligencji
Rozwój sztucznej inteligencji w firmie Cisco zależy od kilku strategicznych posunięć. Po pierwsze, Cisco przeprowadza gruntowną modernizację swojego sprzętu — a konkretnie przeprojektowuje układy scalone i systemy routingu przeznaczone do obsługi obciążeń związanych ze sztuczną inteligencją. Produkty te sprawiają, że Cisco bezpośrednio konkuruje z takimi rywalami jak Broadcom i HP Enterprise, podnosząc stawkę w szybko rozwijającej się branży.
Dzięki wyłącznej współpracy z firmą Nvidia zaczęto również produkować przełączniki zoptymalizowane pod kątem sztucznej inteligencji, co zapewnia firmie Cisco istotną przewagę konkurencyjną w dziedzinie sieci AI. Wewnętrznie Cisco wykorzystuje narzędzia AI do rozwoju; od tego roku prawie 25% kodu oprogramowania firmy jest generowane lub wspomagane przez AI, co stanowi znaczny wzrost w porównaniu z zaledwie 4% rok wcześniej. Takie postępy operacyjne pokazują, że Cisco chce wykorzystać sztuczną inteligencję nie tylko jako czynnik napędzający sprzedaż produktów, ale też jako motor wydajności i innowacji.
Wyniki segmentów: mieszany obraz
Silna sieć podstawowa, słabe zabezpieczenia i współpraca
Chociaż infrastruktura AI i podstawowe sieci przynoszą dobre wyniki, wyniki poszczególnych segmentów działalności Cisco są nierówne — co studzi nieco entuzjazm dla akcji Cisco.
Segment sieci i infrastruktury pozostaje motorem wzrostu firmy, odnotowując 15-procentowy wzrost przychodów w ujęciu rok do roku do 7,77 mld USD. Zamówienia na produkty, w szczególności rozwiązania z zakresu przełączania, routingu, łączności bezprzewodowej i IoT, wzrosły o 13%. Modernizacje i inwestycje związane z technologią sztucznej inteligencji napędzały ten trend, co było zgodne z ostatnimi pozytywnymi nastrojami wokół akcji Cisco.
Jednak przychody Cisco z działalności związanej z bezpieczeństwem spadły o 2% do 1,98 mld USD, co budzi wątpliwości co do zwrotu z inwestycji w wysokości 28 mld USD w przejęcie firmy Splunk — inwestycji mającej na celu wzmocnienie oferty Cisco w zakresie bezpieczeństwa i obserwowalności. W rzeczywistości wzrost segmentu po przejęciu wynosi zaledwie 6%, czyli poniżej wyników Splunk przed przejęciem.
Segment współpracy również borykał się z trudnościami, a przychody spadły o 3% rok do roku do 1,06 mld USD. Chociaż kierownictwo Cisco nadało priorytet powtarzalnym przychodom z oprogramowania, ta zmiana strategiczna jest opóźniona. Sprzęt nadal stanowi około 75% przychodów firmy, a powtarzalne dochody z oprogramowania nie zdołały dotychczas zrównoważyć rosnącego zapotrzebowania na rozwiązania IT dla przedsiębiorstw. Te realia ograniczają optymizm związany z akcjami Cisco jako przełomową inwestycją technologiczną.
Prognozy dotyczące akcji Cisco: wycena, cele i wytyczne
Podwyższone prognozy, ale nadal dominuje ostrożny optymizm
Kierownictwo Cisco przedstawiło prognozy na następny kwartał, które przekraczają konsensus rynkowy: przychody w II kwartale mają wynieść od 15,0 do 15,2 mld USD, a zysk na akcję nieobjęty standardami GAAP – od 1,01 do 1,03 USD. Prognoza przychodów za cały rok obrotowy wynosi obecnie od 60,2 do 61,0 mld USD, co stanowi wzrost o około 1 mld USD w porównaniu z poprzednimi szacunkami.
Konsensus analityków jest jednak umiarkowany. Średnia cena docelowa akcji Cisco na najbliższe 12–18 miesięcy wynosi 76 USD, co stanowi około 14% potencjalnego wzrostu w stosunku do obecnego poziomu, przy czym najwyższe i najniższe szacunki wynoszą odpowiednio 87 USD i 56 USD. Obecny wskaźnik forward P/E wynosi około 22-krotność zysków, co stanowi umiarkowaną wycenę dla dużej spółki technologicznej osiągającej średnie jednocyfrowe tempo wzrostu. Chociaż akcje Cisco wydają się być wycenione rozsądnie i atrakcyjne dla inwestorów poszukujących dywidend, nie ma pewności co do osiągnięcia dwucyfrowych zysków kapitałowych, chyba że nastąpi znaczące przyspieszenie wzrostu.
Dywidenda i zwroty dla akcjonariuszy
Silna generacja gotówki przez Cisco pozwala na solidne zwroty kapitału, przy czym w ostatnim kwartale akcjonariuszom zwrócono 3,6 mld USD w postaci łącznych dywidend i wykupu akcji. Niezawodna dywidenda i umiarkowana wycena spółki dodatkowo umacniają pozycję akcji Cisco jako atrakcyjnej opcji dla inwestorów nastawionych na dochód.
Otoczenie konkurencyjne i ryzyko
Droga przed akcjami Cisco nie jest pozbawiona przeszkód. Sprzęt nadal dominuje w strukturze przychodów, co sprawia, że Cisco jest podatne na cykliczne wahania wydatków na IT. Segmenty bezpieczeństwa i współpracy — niegdyś kluczowe dla transformacji Cisco opartej na oprogramowaniu — obecnie borykają się ze spowolnieniem wzrostu lub spadkiem. Konkurencyjne zagrożenia pojawiają się również ze strony firm sieciowych działających w chmurze oraz dostawców infrastruktury na dużą skalę, którzy tworzą zintegrowane, niedrogie rozwiązania. Utrzymanie wysokiej rentowności dopełnia długą listę kluczowych wskaźników, które inwestorzy akcji Cisco powinni monitorować.
Wiele z obecnego popytu na sztuczną inteligencję może okazać się cykliczne lub krótkotrwałe, a trwałość nowych zamówień związanych ze sztuczną inteligencją pozostaje kwestią sporną. Aby akcje Cisco wyszły poza obecny przedział cenowy w nadchodzących latach, firma będzie musiała pokazać, że potrafi nie tylko wykorzystać falę sztucznej inteligencji, ale także zapewnić prawdziwy, trwały wzrost marży w swoich działaniach związanych z oprogramowaniem i subskrypcjami.
Długoterminowa prognoza dla akcji Cisco: czego można się spodziewać
Prognozy dotyczące akcji Cisco sugerują prawdopodobny przedział cenowy na poziomie 71–76 USD za akcję w scenariuszach bazowych, co przekłada się na umiarkowany całkowity wzrost rzędu kilkunastu procent i 3–4% wzrost w ujęciu rocznym. Akcje Cisco są postrzegane przez analityków jako „compounder” — stabilne źródło zysków dla osób poszukujących stabilności, a nie gwałtownego wzrostu.
Aby przekroczyć te oczekiwania, Cisco będzie musiało przyspieszyć przejście na model powtarzalnych przychodów z oprogramowania, zdobyć większy udział w wydatkach przedsiębiorstw na transformację IT oraz płynnie realizować działania zarówno w zakresie sprzętu, jak i oprogramowania.
Podsumowanie
Akcje Cisco cieszą się obecnie pozytywną dynamiką, wspieraną przez silny popyt na infrastrukturę sieciową AI oraz silną podstawową działalność w zakresie sieci. Jednak mieszane wyniki segmentów oprogramowania i bezpieczeństwa, wraz ze stopniowym przejściem firmy na model oprogramowania cyklicznego, sugerują bardziej stonowane perspektywy średnio- i długoterminowe.
Dla inwestorów akcje Cisco pozostają stabilną inwestycją generującą dywidendy. Kluczem do osiągnięcia ponadprzeciętnych wyników będzie zdolność firmy do przekształcenia obecnego entuzjazmu związanego ze sztuczną inteligencją w stały wzrost we wszystkich jednostkach biznesowych. Osoby rozważające włączenie akcji Cisco do zdywersyfikowanego portfela powinny rozważyć stabilność dochodów tej spółki w kontekście realistycznych, umiarkowanych oczekiwań dotyczących wzrostu ceny akcji w ciągu najbliższych kilku lat.
Zastrzeżenie: Opinie wyrażone w tym artykule mają charakter wyłącznie informacyjny. Nie stanowi on wyrazu poparcia dla żadnego z omawianych produktów i usług ani porady inwestycyjnej, finansowej lub handlowej. Przed podjęciem decyzji inwestycyjnych należy zasięgnąć opinii wykwalifikowanych specjalistów.
