Ang mga digital assets ay tinanggal na mula sa listahan ng “vulnerability” ng gobyerno, na opisyal na nagtatapos sa tatlong taong regulasyong paghihigpit sa mga bangko sa US

Inalis ng Financial Stability Oversight Council (FSOC) ang digital assets mula sa listahan ng mga kahinaan ng sistemang pinansyal sa kanilang 2025 annual report, tinatapos ang tatlong taon ng mataas na alerto kung saan tiningnan ang crypto bilang posibleng channel ng kontaminasyon na nangangailangan ng bagong batas at maingat na superbisyon ng mga bangko.

Nawala nang tuluyan ang salitang “vulnerability” mula sa table of contents. Ang digital assets ay inilipat sa isang neutral na kategoryang “significant market developments to monitor,” na inilarawan hindi bilang sistemikong banta kundi bilang lumalaking sektor na may tumataas na partisipasyon ng institusyon sa pamamagitan ng spot Bitcoin at Ethereum ETFs at tokenization ng mga tradisyunal na asset.

Ang pagbabagong ito ay estruktural, hindi lamang panlabas. Ang ulat ng FSOC noong 2022 sa ilalim ng dating Pangulong Joe Biden sa Executive Order 14067 ay nagtapos na “ang mga aktibidad ng crypto-asset ay maaaring magdulot ng panganib sa katatagan ng sistemang pinansyal ng US” at nanawagan ng bagong batas para sa spot markets at stablecoins.

Sa 2024 na ulat, isinama ang digital assets sa ilalim ng vulnerabilities at nagbabala na ang dollar stablecoins ay “patuloy na nagrerepresenta ng potensyal na panganib sa katatagan ng pananalapi dahil sila ay lubhang mahina sa runs” kung walang mga pamantayan na tulad ng sa bangko.

Binabaligtad ng 2025 na ulat ang framing na iyon, tahasang binabanggit na ang mga regulator ng US ay “binawi na ang mga dating malawakang babala” sa mga institusyong pinansyal tungkol sa crypto involvement at nagpapahiwatig na ang paglago ng dollar stablecoins ay malamang na susuporta sa internasyonal na papel ng dolyar sa susunod na dekada.

Ang cover letter ni Treasury Secretary Scott Bessent ay muling naglalarawan ng misyon ng FSOC, na nagsasabing ang pagtukoy lamang ng mga kahinaan ay “hindi sapat” at ang pangmatagalang paglago ng ekonomiya ay mahalaga sa katatagan ng pananalapi.

Papasok ang Bitcoin sa 2026 na ang US macroprudential gatekeeper ay umatras mula sa wika ng systemic-risk kasabay ng pormalisasyon ng ETF channels, bank plumbing, at stablecoin rails.

Magkakaparehong hakbang na nagpapakita na ito ay polisiya, hindi retorika

Tatlong pagbabago sa 2025 ang nagpapatunay na ang pagbabagong ito ay koordinado sa mga ahensya, hindi lamang nakapaloob sa isang ulat.

Una, ang pagbabago sa White House. Binawi ng Executive Order 14178 ni Pangulong Donald Trump ang crypto EO ni Biden at nagtakda ng tahasang polisiya na “suportahan ang responsableng paglago at paggamit ng digital assets” habang ipinagbabawal ang US central bank digital currency.

Ang kasunod na Digital Assets Report ay nababasa bilang industrial policy, na binibigyang-diin ang tokenization, stablecoins, at pamumuno ng US sa halip na containment.

Pangalawa, nagbigay ang Kongreso ng regulatory framework na hinihingi ng FSOC. Ang GENIUS Act, na nilagdaan noong Hulyo 2025, ay lumilikha ng “permitted payment stablecoin issuers,” nangangailangan ng 100% backing, at nagbibigay ng pangunahing superbisyon sa Fed, OCC, FDIC, at mga state regulator.

Ito ay nagbibigay sa FSOC ng dahilan upang itigil ang pagturing sa stablecoins bilang hindi reguladong sistemikong banta at sa halip ay bantayan sila bilang supervised dollar infrastructure na may partikular na panganib ng run at iligal na pananalapi.

Pangatlo, muling binubuksan ang pakikilahok ng mga bangko sa antas ng ahensya. Noong Enero 2025, binawi ng SEC ang SAB 121 sa pamamagitan ng SAB 122, tinanggal ang gabay na nag-aatas na ang custodial crypto assets ay dapat itala sa balance sheet ng mga bangko bilang liabilities.

Naglabas ang OCC ng Interpretive Letter 1188, na nagpapahintulot sa mga national banks na kumilos bilang intermediaries sa “riskless principal” crypto transactions, sabay na bumibili mula sa isang customer at nagbebenta sa iba nang walang bukas na posisyon.

Hiwalay na gabay ng OCC ang nagpapahintulot sa mga bangko na maghawak ng maliit na halaga ng native tokens upang magbayad ng gas fees para sa custody o stablecoin operations. Pagkatapos ay nagbigay ang OCC ng preliminary national trust bank charters sa Circle, Ripple, BitGo, Paxos, at Fidelity Digital Assets, na nagpapahintulot sa kanila na gumana bilang federally supervised trust banks.

Ang statutory role ng FSOC ay nagbibigay bigat sa timing. Binanggit ng Congressional Research Service guidance na ang bawat miyembro ng council ay dapat magpatunay na “lahat ng makatwirang hakbang upang tugunan ang systemic risk ay ginagawa” o ipaliwanag kung ano pa ang kailangan sa annual report.

Kapag ang ulat na iyon ay tumigil sa pagtawag sa digital assets bilang vulnerability, sa parehong taon na binawi ang SAB 121, naipasa ang batas sa stablecoin, at binuksan ng OCC ang pinto sa crypto-native banks, ito ay nagpapahiwatig ng koordinadong pagbaba ng tensyon sa halip na hiwa-hiwalay na mensahe.

Year Paano inuri ng FSOC ang crypto / digital assets Pangunahing wika / tono Pangunahing pinagmulan

2022	Tahasang panganib sa katatagan ng pananalapi & “priority area”	Sinasabi ng 2022 Annual Report ng FSOC na “tinukoy ang digital assets bilang priority area” at tumutukoy sa hiwalay na “Report on Digital Asset Financial Stability Risks and Regulation,” na naglalatag ng “potential vulnerabilities sa financial system” mula sa crypto at nagrerekomenda ng bagong kapangyarihan para sa spot markets at stablecoins.	2022 Annual Report
2023	Itinala bilang isang tinukoy na “financial stability vulnerability”	Sinasabi ng release ng Treasury sa 2023 Annual Report: “Digital Assets: Napansin ng Council na maaaring lumitaw ang mga kahinaan sa katatagan ng pananalapi mula sa crypto-asset price volatility, mataas na paggamit ng leverage sa merkado, antas ng interconnectedness sa industriya, operational risks, at panganib ng runs sa crypto-asset platforms at stablecoins,” pati na rin ang token-concentration at cyber risk.	2023 Annual Report
2024	Patuloy na panganib na dapat bantayan; stablecoins tinukoy bilang potensyal na sistemikong panganib	Sa 2024 Annual Report release, isinulat ng FSOC: “Digital Assets: Patuloy na binabantayan ng Council ang mga panganib na may kaugnayan sa crypto assets. Bagaman ang market value ng crypto-asset ecosystem ay nananatiling maliit kumpara sa tradisyunal na financial markets, ito ay patuloy na lumalaki. Kung walang angkop na risk-management standards, ang stablecoins ay nagrerepresenta ng potensyal na panganib sa katatagan ng pananalapi dahil sa kanilang kahinaan sa runs.”	2024 Annual Report
2025	Hindi na nakalista bilang “vulnerability”; neutral/monitoring na tono	Ang 2025 Annual Report ay tinanggal nang tuluyan ang seksyon ng “vulnerabilities.” Binabanggit ng coverage na ang digital assets ay hindi na inilalarawan bilang hazard area; sa halip, ang ulat ay “hindi nagbibigay ng rekomendasyon tungkol sa digital assets o nagpapahayag ng tahasang pag-aalala,” at pangunahing inilalahad kung paano binawi ng mga regulator ang malawakang crypto warnings, habang tanging stablecoins lamang ang tinukoy sa illicit-finance subsection. Ang liham ni Bessent ay muling naglalarawan ng misyon ng FSOC sa paligid ng paglago sa halip na pagtukoy ng panganib.	2025 Annual Report

Ano ang nananatiling maingat

Hindi sumunod ang mga global watchdogs sa hakbang ng FSOC. Ang October 2025 review ng Financial Stability Board ay binanggit na halos nadoble ang global market cap ng crypto sa $4 trillion at nagbabala ng “malalaking puwang” at “magkakahiwalay, hindi pare-parehong” pagpapatupad ng kanilang 2023 crypto standards.

Itinuturing ng FSB na ang mga panganib sa katatagan ng pananalapi ay “limitado sa kasalukuyan” ngunit tumataas kasabay ng interconnection at paggamit ng stablecoin.

Ang June 2025 update ng Financial Action Task Force ay binanggit na 40 lamang sa 138 na hurisdiksyon ang “malaking sumusunod” sa kanilang crypto anti-money-laundering rules at tinukoy ang sampu-sampung bilyon sa iligal na daloy, na nagsasabing ang pagkabigo sa isang hurisdiksyon ay lumilikha ng pandaigdigang epekto.

Kahit ang 2025 report ng FSOC ay nananatiling nagsasabing ang dollar stablecoins ay maaaring abusuhin para sa sanctions evasion at iligal na pananalapi, kaya't nananawagan ng patuloy na monitoring at pagpapatupad.

Ang pagbaba ng tensyon ay para lamang sa systemic-risk framing, hindi sa AML o pagsunod sa sanctions.

Mga implikasyon para sa Bitcoin sa 2026

Ang desisyon ng FSOC na alisin ang “vulnerability” na wika ay nagtanggal ng macroprudential stigma na naging dahilan upang ang malalaking bangko, insurers, at pension funds ay mag-ingat sa crypto exposure maliban sa hindi direktang paghawak.

Hindi nito inaatasan ang Bitcoin allocations, ngunit binabawasan nito ang posibilidad na ang mga bagong patakaran para sa systemically important financial institutions o blunt supervisory guidance ay pipigil sa ETF, custody, o lending channels sa ngalan ng systemic risk.

Ang pag-apruba ng SEC sa spot Bitcoin at Ethereum ETF noong 2024, kasabay ng pila ng karagdagang crypto ETF filings sa 2025, ay nag-normalize ng listed exposure sa BTC sa antas ng institusyon.

Ang bagong tono ng FSOC ay itinuturing ang mga ETF na ito bilang market structure na dapat bantayan sa halip na channel ng kontaminasyon na nangangailangan ng limitasyon.

Ang GENIUS Act at riskless-principal guidance ng OCC ay nagbibigay sa mga US-regulated banks ng mas malinis na legal na landas upang gumana sa plumbing layer: paghawak ng stablecoin reserves, pag-intermediate ng flows sa pagitan ng BTC ETFs at stablecoin rails, at tokenization ng collateral.

Ang imprastrakturang ito ang channel kung saan lumalawak ang macro-asset role ng Bitcoin sa 2026, hindi dahil ineendorso ng FSOC ang BTC, kundi dahil ang mga alalahanin sa systemic-risk ay napapalitan ng karaniwang prudential at AML oversight.

Ang pagbabago ng polisiya ay hindi nagpoprotekta sa Bitcoin mula sa mga pagbabago sa politika. Maaaring balikan ng Kongreso ang mga patakaran sa market-structure. Patuloy na nagtatalo ang SEC at CFTC sa hurisdiksyon sa mga token maliban sa Bitcoin o Ethereum.

Nagbabala ang mga global regulator na ang mga ugnayan ng crypto at tradisyunal na pananalapi ay maaaring magdulot ng tunay na isyu sa katatagan kung magpapatuloy ang pagdodoble ng merkado. Ipinapahiwatig ng mga ulat ng FATF at FSB na ang internasyonal na koordinasyon sa AML at cross-border flows ay hihigpitan anuman ang pagbaba ng tensyon ng US sa systemic risk.

Ang panganib para sa Bitcoin sa 2026 ay lumipat mula sa tahasang pagbabawal patungo sa policy whiplash.

Binubuksan ng pagbabaligtad ng FSOC ang mga institusyonal na channel kasabay ng posibilidad na maantala ito ng pulitika ng taon ng halalan. Ang kahandaang ibaba ng council ang crypto mula “vulnerability” tungo sa “development” ay nagpapakita ng kumpiyansa na kayang hawakan ng umiiral na mga supervisory tool ang kasalukuyang exposures.

Nananatili ang kumpiyansang iyon hangga't nananatiling maayos ang spot ETF flows, pinananatili ng mga stablecoin issuer ang full backing, at walang malaking custody o bridge failure na magtutulak sa mga regulator na muling suriin kung ang integrasyon ng crypto sa tradisyunal na pananalapi ay lumampas na sa kakayahan ng oversight.

Papasok ang Bitcoin sa 2026 na may regulatory permission structure na nakahanda.

Ang pagsubok ay kung ang estrukturang iyon ay makakaligtas sa susunod na stress event o kung ang wika ng FSOC na “significant development to monitor” ay pansamantala lamang at babalik sa “vulnerability” sa sandaling may masira.

Ang post na Digital assets have vanished from government “vulnerability” list, officially ending a three-year regulatory chokehold on US banks ay unang lumabas sa CryptoSlate.