テスラの物語は色あせたとゴードン・ジョンソン氏が発言—イーロン・マスク氏がリツイートしないであろう「寛大な」評価額はこちら

101 finance2026/01/08 21:53

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著者:101 finance

著名なTesla Inc. (NASDAQ:TSLA) ベア派であるGordon Johnson は、Elon Muskが率いるこの電気自動車会社の売り手であり続けている。アナリストは、Optimus、FSD、電気自動車、エネルギーなどTeslaの各事業ラインに対し、いくつかのセクターの競合企業を用いて新たなパーツごとの評価額を算出している。

Teslaのアナリスト：GLJ ResearchのアナリストGordon JohnsonはTesla株の「売り」評価を維持し、目標株価を19.05ドルから25.28ドルに引き上げた。

アナリストの見解：第4四半期の納車台数が予想を下回り、新車割引や自動車会社によるZEVクレジット購入の義務化もなくなったことで、Johnson氏は「Teslaの利益計算は急速に悪化している」と述べている。

Johnson氏は、Teslaのエネルギー発電および蓄電部門が第4四半期に前年比12.1％成長したことを強調するが、自動車事業の減速を救うには不十分と主張している。

アナリストは、2024年と2025年に減少したTeslaの世界納車台数は始まりに過ぎないと見積もる。2024年と2025年でそれぞれ前年比1.1％および7.7％の減少の後、2026年には前年比15％の減少になるとJohnson氏は予測している。

アナリストによると、Teslaの自動車事業に打撃を与えている要因には、米国での連邦EV税額控除の喪失、中国での競争激化、欧州でのブランド力低下があるという。

「ストーリーが色あせると、数字だけが残る」とJohnson氏は語った。

アナリストは、業界内の競争激化により、Teslaの1株当たり利益およびフリーキャッシュフローが減少し、評価指標の予測が困難になっていると見ている。

「自動運転が今やコモディティ化し、ロボットが他社で稼働するなら、Teslaの価値は一体何なのか？」とJohnson氏は問いかける。

Johnson氏は、Teslaのレベル2運転支援システムだけが唯一の強気材料として残っていると主張し、自動運転およびロボティクス分野はますます飽和してきていると述べている。

「CESで痛感したのは、Teslaがもはや自動運転やロボティクスでリードしていないということだ。もしかつてリードしていたことがあったとしても、今やNvidiaとUberが自動運転、Boston Dynamicsがヒューマノイドで先行している。これらはストーリー主導の企業であり、今もそのストーリーを体現している。」

Johnson氏は、NVIDIA Corporation (NASDAQ:NVDA)およびUber Technologies (NYSE:UBER)にリーダーシップを認め、CESでの製品発表後に両社が恩恵を受けると考えている。また、アナリストはFigure AI、Waymo、Ford、LG Electronicsなどの他の同業他社を用いて、Tesla株のパーツごとの評価額を算出している。

以下はアナリストによる「寛大な」パーツごとの評価額の計算である：