選挙サイクルがブルランを引き起こしてから1年以上が経過しました。
数々のFUDやマクロ経済の不確実性、連続するフラッシュクラッシュがあったにもかかわらず、ほとんどのアルトコインは選挙ラリーで得た利益を維持しており、長期保有者は依然として含み益を抱えています。
しかし、Cardano（ADA）はそのような強さを示していません。第3四半期と第4四半期が赤字となった後、ADAは選挙初期の水準まで下落し、年間の利益を100%失い、$0.30のサポート付近という重要なテクニカルエリアに戻っています。
Source: TradingView (ADA/USDT)
特に、その弱さは時価総額にもはっきりと表れています。
CoinMarketCapによると、ADAは2025年に250億ドルを失い、これは64%の下落に相当し、時価総額は140億ドルまで減少しました。
比較のために言えば、Dogecoin（DOGE）でさえ下落幅を50%に抑えています。
簡単に言えば、ADAはミームコインにさえ劣るパフォーマンスとなっています。
このような状況下で、CardanoとBitcoin Cash（BCH）の時価総額の差が日々縮まっていることから、「ADAが暗号資産ランキングで10位の座をBCHに明け渡すのはいつか？」という疑問が生じています。
弱いファンダメンタルズがADAの順位を危険にさらす
ADAのテクニカルな弱さは、今やファンダメンタルズにも波及しています。
最近のネットワークアップグレードにもかかわらず、ユーザーのエンゲージメントは横ばいです。DeFiLlamaによると、選挙期間中に93,000まで急増したCardanoのアクティブアドレス数は、再び25,000未満に減少し、FOMOも抑えられています。
同時に、アナリストはSui（SUI）に注目しており、SUIのTVLはCardanoの4.5倍であるにもかかわらず、ADAの時価総額はSUIの約3倍です。この乖離は、Cardanoが同業他社と比較して過大評価されている可能性を示唆しています。
Source: TradingView (ADA/USDT)
特に、スマートマネーも圧力を感じ始めています。
アナリストによると、過去2か月間でクジラが1億2,000万ADAを売却しており、これはADAが$0.80のピークから約50%下落した時期と一致しています。これはまた、Cardanoが$0.80をサポートとして維持するのに苦戦していることも浮き彫りにしています。
総合的に見て、弱いFOMO、減少するTVL、テクニカルな弱さ、不安定なファンダメンタルズは、Cardanoが過大評価されていることを示しています。この状況では、ADAが10位の座を失うのは時間の問題と言えるでしょう。
最終的な考察
- Cardanoはほとんどのアルトコインに劣るパフォーマンスを示し、選挙サイクルで得た利益をすべて失い、ユーザーアクティビティの低迷、TVLの停滞、FOMOの抑制がテクニカルおよびファンダメンタルズの弱さを示しています。
- クジラの売却や過大評価への懸念から、Cardanoが暗号資産ランキングで10位の座を失うリスクが高まっています。
