CryptoQuant：BTCの評価リセットが進行中、市場は徐々にファンダメンタルズに回帰

PANews 12月19日のニュースによると、CryptoQuantのアナリストMorenoDV_は、bitcoinのバリュエーションリセットが進行中であると述べています。bitcoinのNVTゴールデンクロス指標（100日移動平均線でスムージング）を観察することで、市場評価とオンチェーン経済活動の関係を評価できます。NVTはbitcoinのPER（株価収益率）と見なされており、取引量が収益の代わりとなり、ネットワークの時価総額が実際の経済活動と一致しているかどうかを判断するために使用されます。

現在のNVTゴールデンクロス指標は、短期NVTが長期トレンドを大きく下回っており、bitcoinの市場価値がオンチェーン活動に比べてディスカウントされていることを示しています。過去において、この指標が大きくマイナスに乖離した際は、市場心理が低迷し、ネットワークが構造的に過小評価されていることを反映していました。今回のサイクルでは、この指標は-0.58という歴史的な低水準まで下落し、現在は約-0.32まで回復しており、価格が徐々に取引主導のファンダメンタルズと再び整合しつつあるものの、依然として保守的な評価レンジにとどまっています。

この現象は通常、レバレッジ解消およびリスク回避の段階で現れ、その後市場は蓄積期に入り、より健全な価格発見を促進します。現在、市場は深い過小評価から均衡へと移行しており、資金の選別が強まっていることから、暗号市場の構造的な改善と長期的なチャンスを示唆している可能性があります。