ビットコインの「デッドクロス」パニックが再び襲来：歴史的にこれはしばしば遅れて現れるシグナルであることを示している

币界网2025/12/17 12:14

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著者:币界网

ビットコインの「デッドクロス」が再びチャットで話題になっています。当然、メールでも関連する議論が溢れています。VanEckのデジタル資産リサーチ責任者であるMatthew Sigelは、「最新のデッドクロス（50日移動平均線が200日移動平均線を下回る）について顧客から問い合わせを受けた」と述べ、これらの懸念を和らげるために一連のデータを用いて説明しました。

「遅行指標だ」とSigelは X で書いており、2011年以降のビットコインのすべてのデッドクロスを一覧にした表も添付しています。集計された統計データは明確です：デッドクロス後6か月の中央値リターンは+30%、12か月の中央値リターンは+89%、そして「ポジティブヒット率」は64%です。

ビットコインに再びデッドクロス、また底値を逃したのか？

しかし、本当に興味深いのはリターンだけでなく、Sigelのマーケットメカニズムに関するコラムです――彼は、同じテクニカルシグナルでも市場サイクルの異なる段階では全く異なる意味を持つ可能性があることを示唆しています。

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ビットコイン・デッドクロスの歴史 | 出典：X @matthew_sigel

「底値」とラベル付けされた相場を例にとってみましょう。2011年（「バブル崩壊後の底」）では、デッドクロスは初期サイクル崩壊後の残骸の近くで発生し、その後12か月で357%上昇しました。2015年（「サイクルボトム」）では、6か月で82%、12か月で159%上昇――これは典型的な投げ売り後の動きで、トレンド指標は価格がすでに安定し始め、転換し始めた後に現れます。

2020年（「コロナショックの底」）は極端な例です：強制清算、政策対応、そして驚異的なリバウンド（12か月で812%上昇）。2023年も「サイクルボトム」と呼ばれ、6か月で173%、12か月で121%上昇――この「状況は悪いが、その後は好転する」サイクルでは、暗号資産は他のどの資産クラスよりも優れたパフォーマンスを見せました。

次に「構造的ベアマーケット」を見てみましょう。このラベルは2014年（2回）、2018年、2022年に登場し、期待リターンはほとんどが低調でした：2014年は12か月でそれぞれ48%と56%下落、2018年は35%下落、2022年は52%下落。市場環境は全く異なります。「急落後の反発」ではなく、「トレンドの下落はシステムのデレバレッジが進行しているため」であり、マイニング、クレジット、取引所、マクロ流動性の引き締めなどが要因です。こうした場合、デッドクロスは遅れてやってくる警告ではなく、移動平均線が下落トレンドの現実と持続性を確認するものとなります。

中間的なラベルも重要です。2019年は「ベアマーケット終盤」とされ、6か月で+9%、12か月で+89%――ボラティリティは高いものの、サイクルの転換とともに改善が見られました。2021年は「サイクル終盤」：6か月で+30%、12か月で-43%、これはトレンドシグナルの激しい変動、分配局面、マクロ経済の引き締めが徐々に現れる市場状況に合致します。

そして2024年：「ポストETF時代」、6か月予想リターンは58%、12か月予想リターンは94%。このラベルは非常に重要です。これは、背景が単なる「価格と移動平均線」ではなく、構造的需要（ETF）、異なる流動性パイプライン、そして純粋な反射的レバレッジではなく、伝統的金融の流動性と暗号ネイティブなポジショニングが混在する市場であることを示しています。

したがって、重要なのは「デッドクロスが強気シグナルである」ということではありません。事実はそうではありません。重要なのは、このシグナルが主にバックミラー的なものであり、実際に自分がどのような市場状況（底値、ベアマーケット終盤、構造的デレバレッジ（サイクル終盤、ETF資金流入市場））にいるかによって、それが偽シグナルなのか、確認シグナルなのか、あるいは単なる名前だけが怖いノイズなのかが決まるということです。

記事執筆時点で、ビットコインの取引価格は86,631ドルです。