中金公司：美日利差缩小表明日元套利交易逆转的风险可能在未来持续

CICCの調査報告書は、最近、世界の資産が大きく変動しており、円キャリートレードの逆転やクローズがその背後にある重要な金融力であると指摘しています。8月7日、日本の内田真一副総裁は、市場の不安定な状況下で金利を引き上げないと述べました。円キャリートレードの逆転による混乱は一時的に緩和されましたが、歴史的な規則に照らして、そのリスクが完全に排除されていない可能性があると考えています。歴史的なパターンは、キャリートレードの逆転が一般的に3〜5ヶ月以内に安定することを示しています。同時に、米国と日本の長期金利差は円キャリートレードに対して良好な先行効果を持っています。1990年代以降の5回の円キャリートレードの逆転と比較して、現在のプロセスはまだ途中であると考えています。さらに、米日金利差の縮小は、円キャリートレードの逆転が続くリスクを示唆しています。