Le azioni di Lumen Technologies sono aumentate del 46,3% nel 2025. In confronto, il guadagno dell’S&P 500 è stato del 16,4%. L’aumento non è stato dovuto a miglioramenti dei fondamentali. Una serie di collaborazioni ha suscitato interesse e fatto salire il valore delle azioni.
Le cose hanno iniziato a migliorare ad agosto, quando Lumen ha firmato un accordo di network-as-a-service con la divisione di broadcasting della conferenza Pac-12. L’accordo ha rafforzato il titolo e ha contribuito alla sua ripresa dalle perdite precedenti.
Gli accordi con Palantir hanno alimentato lo slancio.
Il punto di svolta è avvenuto in ottobre, quando Palantir e Lumen hanno raggiunto un accordo per una partnership da 200 milioni di dollari. Poiché la transazione integrava la tecnologia di Lumen con una piattaforma software AI di rilievo, gli investitori l’hanno vista come un forte segnale di fiducia.
L’hardware AI stava già guadagnando terreno. Lumen ha ricevuto un’ulteriore spinta dopo che Taiwan Semiconductor Manufacturing ha riportato profitti del quarto trimestre superiori alle attese all’inizio del 2026. Le forti vendite di chip AI presso TSMC sono state viste come un segnale che la domanda si sarebbe poi spostata verso la tecnologia Private Connectivity Fabric di Lumen.
Le notizie hanno giocato un ruolo fondamentale nella crescita dello scorso anno. Il titolo è aumentato del 46% grazie alla frenesia di acquisti che ha fatto seguito a ogni annuncio di una nuova collaborazione. La sfida ora è se quell’attenzione possa spostarsi da notizie spettacolari a una sicurezza in una performance costante e a lungo termine.
Nel 2026 finora, le azioni Lumen sono salite di circa l’8,8%, anche se l’S&P 500 è rimasto invariato.
L’azienda sta delineando un piano ambizioso per sostenere questo ottimismo. Lumen afferma che aggiungerà 34 milioni di nuove miglia di fibra interurbana entro la fine del 2028, portando la sua rete totale a 47 milioni di miglia. Sarebbe più del doppio delle 16,6 milioni di miglia riportate nel 2025, una vasta espansione nazionale volta a soddisfare quella che vede come una crescente domanda di capacità di rete alimentata dall’AI.
Le recenti operazioni di mercato suggeriscono che gli investitori stanno iniziando a credere in questa storia. Quando Bank of America ha aumentato il suo target price, il titolo è salito del 3,6%.
Le partnership dello scorso anno hanno suscitato interesse, ma i guadagni di quest’anno derivano dalla tendenza attuale dell’infrastruttura AI. Il piano di Lumen di raddoppiare la propria rete dimostra che si sta posizionando come elemento chiave dell’economia dell’AI. Resta da vedere se questo continuerà a funzionare mentre lo sviluppo dell’AI accelera.
Nonostante le finanze in miglioramento, gli analisti restano cauti
Gli analisti sono cauti nonostante i miglioramenti finanziari. Il target mediano si attesta a 7,56 dollari, al di sotto dei livelli a cui vengono scambiate le azioni. Anche il target più alto di Bank of America è stato accompagnato da riserve. L’azienda ha dichiarato che la migliore valutazione deriva da correzioni al bilancio, liquidità dalla vendita dell’unità Consumer Fiber, accordi PCF e riduzione dei costi. Migliori finanze, non vendite in crescita.
Lumen ha illustrato la sua strategia a un Industry Analyst Forum. L’azienda vuole diventare un fornitore di servizi di networking digitale per l’AI. Tre obiettivi principali: costruire la spina dorsale fisica, modernizzare la rete e creare un ecosistema connesso. Il finanziamento di tutto ciò dipende dalla disponibilità di fondi necessari. Lumen afferma che sarà completamente finanziata entro metà 2026, con debiti e costi di interesse significativamente ridotti.
La prova arriva il 3 febbraio 2026. È allora che Lumen presenterà i risultati del quarto trimestre e dell’intero anno. Gli investitori vedranno se i risparmi sui costi si stanno concretizzando e se l’azienda può finanziare l’espansione della rete da 47 milioni di miglia senza compromettere il bilancio appena risanato.
L’attuale valutazione di Lumen si basa ancora sul miglioramento del bilancio e su significative riduzioni dei costi. Il prossimo rapporto sugli utili dovrebbe mostrare la capacità dell’azienda di passare dalla stabilità finanziaria di base a un vero slancio. Fino ad allora, l’aumento è essenzialmente una scommessa sulla capacità del management di attuare un piano a lungo termine.
L’obiettivo a breve termine è semplice. Gli indicatori chiave di performance (KPI) devono dimostrare un chiaro passaggio dalla stabilità alla crescita per dare credibilità alla narrativa sull’infrastruttura AI.
La preoccupazione più significativa è cosa succede se l’entusiasmo per l’AI svanisce. L’impennata di quest’anno è stata alimentata da grandi tendenze, rendendo il titolo sensibile alle fluttuazioni del sentiment generale sull’AI. Le notizie positive sull’hardware AI hanno aiutato a spingere il titolo verso l’alto, ma un calo dell’entusiasmo o una flessione più ampia del mercato potrebbero rapidamente cambiare il tono. L’attenzione del mercato cambia rapidamente e, se la storia sull’AI perde slancio, il titolo di Lumen potrebbe oscillare notevolmente, indipendentemente da quanto efficacemente l’azienda operi dietro le quinte.
Per quanto riguarda il monitoraggio dello sviluppo, due fattori sono cruciali. Entro la fine del 2028 saranno aggiunte 34 milioni di miglia di fibra aggiuntiva come parte dell’espansione fisica. Se la narrativa infrastrutturale è corretta lo si vedrà dagli aggiornamenti su questa espansione da costa a costa. Il secondo passo è il flusso delle transazioni Private Connectivity Fabric. Sebbene la collaborazione con Palantir abbia rappresentato un punto di svolta significativo, un’ulteriore espansione richiederà un flusso costante di contratti aziendali. Altri successi PCF consoliderebbero la posizione di Lumen come infrastruttura fondamentale per l’economia dell’AI.
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