Space X e Open AI guidano il fermento intorno al potenziale boom di IPO da 3 trilioni di dollari

Il mercato delle IPO pronto a un grande ritorno nel 2026

Dopo anni segnati da offerte pubbliche ritardate, oscillazioni di mercato imprevedibili e strategie aziendali caute, il panorama delle IPO è sull’orlo di una drammatica ripresa nel 2026. Questa attesa ondata potrebbe vedere un afflusso di aziende di alto valore, rimaste a lungo private, finalmente approdare alle borse pubbliche, sbloccando potenzialmente trilioni di dollari in capitalizzazione di mercato.

Nell’ultimo decennio, molte aziende private hanno posticipato la quotazione in borsa a causa di fattori come l’aumento dei tassi di interesse, mercati azionari instabili, ambiguità regolamentare e abbondanti finanziamenti privati nelle fasi avanzate, che hanno ridotto la necessità di IPO. Questo ha generato un accumulo senza precedenti di aziende mature che operano su scala pubblica ma rimangono di proprietà privata.

Gli analisti stimano che fino a 2,9 trilioni di dollari di valore aziendale privato siano stati tenuti fuori dai mercati pubblici durante questo periodo. Ora, gli addetti ai lavori del settore—including banchieri, investitori e operatori del mercato secondario—sono sempre più fiduciosi che questo collo di bottiglia stia iniziando a sbloccarsi. Se questa tendenza continuerà, il 2026 potrebbe diventare l’anno più significativo per le IPO dalla ripresa seguita alla crisi finanziaria.

“Quando si parla di IPO che definiscono un anno, ci si riferisce a enormi aziende private che raggiungono il punto di prontezza per il pubblico,” ha dichiarato Evan Schlossman, principal di Suro Capital. “SpaceX è un esempio lampante.”

A differenza dei cicli precedenti di IPO, caratterizzati da una partecipazione diffusa e da un flusso costante di operazioni, questa nuova era dovrebbe essere plasmata da un ristretto gruppo di aziende mega-cap. Questi giganti potrebbero assorbire vasti importi di investimenti istituzionali, lasciando meno spazio ai player più piccoli.

I giganti noti si preparano a quotarsi in borsa

SpaceX è ampiamente considerata la potenziale IPO più influente tra le principali aziende private che da tempo gravitano attorno ai mercati pubblici. Queste società, molte delle quali sono nomi familiari, sono così grandi e impattanti che le loro offerte pubbliche potrebbero rimodellare l’intero ciclo delle IPO.

Un tempo nota principalmente per i servizi di lancio, SpaceX si è trasformata in un leader globale nell’aerospazio e nelle comunicazioni, ricoprendo un ruolo centrale nella rivoluzione AI in corso. La sua rete satellitare Starlink ora genera ricavi costanti, funge da infrastruttura geopolitica fondamentale e conferisce a SpaceX un profilo valutativo senza precedenti nei mercati pubblici.

Le previsioni per una IPO di SpaceX vanno da 800 miliardi a oltre 1 trilione di dollari, potenzialmente trasformandola nella più grande offerta pubblica di sempre e posizionando il fondatore Elon Musk come il primo trilionario al mondo.

I leader dell’AI puntano ai mercati pubblici

OpenAI, pioniere nell’AI generativa, occupa una posizione altrettanto importante in un altro settore. In qualità di leader all’incrocio tra software, infrastruttura cloud ed economia delle piattaforme, la potenziale IPO di OpenAI non solo sonderebbe l’appetito degli investitori per grandi imprese AI, ma fisserebbe anche i parametri di valutazione per le future aziende guidate dall’AI. Le stime di mercato per la valutazione pubblica di OpenAI vanno da alcune centinaia di miliardi a oltre 1 trilione di dollari.

Anthropic, un altro attore chiave nell’AI, è sempre più visto come il prossimo candidato probabile per una IPO da record dopo OpenAI. Con una significativa adozione aziendale e una solida presenza nei mercati regolamentati, la valutazione di Anthropic—possibilmente intorno ai 350 miliardi di dollari—la collocherebbe saldamente tra le mega-cap.

Secondo il The New York Times, sia Anthropic che OpenAI hanno iniziato i primi passi verso la quotazione pubblica. Nel frattempo, SpaceX avrebbe avviato discussioni con le banche per guidare il suo processo di IPO.

Discord, sebbene di dimensioni più contenute, è un’altra quotazione molto attesa. La piattaforma vanta centinaia di milioni di utenti e livelli di coinvolgimento che rivaleggiano con i principali social network, il tutto senza affidarsi pesantemente ai ricavi pubblicitari.

Un debutto pubblico per Discord metterebbe alla prova se gli investitori sono disposti a sostenere grandi piattaforme consumer costruite attorno ad abbonamenti, comunità ed ecosistemi di creator, piuttosto che su modelli tradizionali basati sulla pubblicità.

I numeri dietro le mega-IPO

Guardando al 2026, la sfida principale non è la mancanza di aziende pronte alla IPO, ma se il mercato abbia la capacità di assorbirle tutte.

“Ci sono molte più aziende desiderose di quotarsi di quante il mercato possa realisticamente gestire,” ha dichiarato Phil Haslett, co-fondatore di EquityZen. “Quando un gigante come SpaceX o OpenAI entra in scena, non sostituisce solo una o due IPO—prende il posto di dieci o venti.”

Gli investitori istituzionali devono destinare somme enormi per partecipare a queste offerte da trilioni di dollari, costringendo a scelte difficili che spesso escludono IPO più piccole ma comunque promettenti. Di conseguenza, l’ordine con cui le aziende si quotano diventa tanto cruciale quanto le condizioni generali di mercato.

Questa dinamica implica che il 2026 potrebbe essere definito meno dal numero di IPO e più da quali grandi player faranno il loro debutto per primi. Il destino di pochi affari colossali potrebbe avere un impatto diretto su quanti altri seguiranno.

Una ricchezza di aziende private pronte al debutto

Oltre ai giganti che fanno notizia, un consistente gruppo di aziende private di lunga data si sta preparando per potenziali offerte pubbliche, molte delle quali già operano su una scala paragonabile alle società quotate.

• Databricks: Con una valutazione superiore ai 130 miliardi di dollari, Databricks è spesso citata come uno dei candidati più lineari per una grande IPO tech. Il suo business nell’analisi dei dati e nell’infrastruttura AI è ben compreso dagli investitori pubblici, offrendo paragoni chiari e visibilità sui ricavi.
• Stripe: Stimata tra i 90 e i 120 miliardi di dollari, Stripe si distingue come una delle prospettive IPO fintech più resilienti. Le sue soluzioni di pagamento e infrastruttura finanziaria sono profondamente integrate nel commercio digitale globale, rendendola una rara quotazione non-AI con forte attrattiva per gli investitori.
• Tech internazionale e consumer: Aziende come Revolut, banca digitale in rapida crescita, e Canva, piattaforma di design e produttività, sono anch’esse considerate forti candidate per l’IPO. Anche Strava, un’app per il fitness e il social tracking che si starebbe preparando al debutto pubblico, segnala un rinnovato interesse per la tecnologia consumer.
• Crypto Firms: Ripple, beneficiando di una maggiore chiarezza regolamentare, potrebbe diventare una delle prime grandi aziende di infrastruttura blockchain a tornare sui mercati pubblici su vasta scala.

Insieme, queste aziende rappresentano oltre 3 trilioni di dollari di potenziale valore di mercato, abbastanza da dominare i calendari delle IPO e attrarre ingenti investimenti istituzionali.

Crescente domanda di azioni pre-IPO

Nonostante le sfide poste dalle mega-IPO, i segnali di una rinnovata vitalità nel mercato delle IPO stanno aumentando.

“Stiamo vedendo una pipeline robusta,” ha osservato Schlossman. “Le prime registrazioni e l’attività nelle prime settimane dell’anno suggeriscono che il 2026 potrebbe essere un anno eccezionale, a patto che le condizioni macroeconomiche restino favorevoli.”

Secondo Haslett di EquityZen, l’interesse degli investitori per le aziende private è circa raddoppiato anno su anno sulla loro piattaforma, che vede come un indicatore principale dell’attività IPO imminente.

“Le aziende non possono rimanere private indefinitamente,” ha aggiunto Schlossman. “Hanno bisogno di accesso al capitale, liquidità per gli azionisti e credibilità derivante dall’essere quotate.”

Questa esigenza è particolarmente pressante per i dipendenti e i primi investitori che detengono grandi quantità di equity illiquido—una sfida strutturale che i mercati privati non hanno ancora risolto su larga scala.

Segnali da oltre la tecnologia: Bob’s Discount Furniture

Curiosamente, uno dei segnali più chiari che la finestra delle IPO si stia riaprendo arriva da fuori il settore tech. Bob’s Discount Furniture, sostenuta da Bain Capital, ha recentemente presentato domanda di quotazione. Questo passo è significativo perché il settore dell’arredamento e altri settori di beni di consumo discrezionali sono altamente sensibili alle condizioni economiche e tipicamente tra gli ultimi ad accedere ai mercati pubblici in tempi incerti.

La disponibilità degli underwriter a portare avanti una simile azienda suggerisce una rinnovata fiducia nella stabilità del mercato e nella prontezza degli investitori ad assumersi rischi ciclici.

“Quando si vede una gamma più ampia di settori che si quotano con successo, di solito è segno di forza del mercato,” ha osservato Schlossman.

Una delle caratteristiche distintive di questo ciclo è la dimensione stessa delle aziende private di oggi.

“Non è sostenibile avere 10 o 20 aziende, ciascuna valutata mezzo trilione di dollari o più, che restano private,” ha commentato Haslett. “È un’enorme quantità di valore che non può sfruttare appieno l’infrastruttura dei mercati pubblici.”

I mercati pubblici offrono liquidità, finanziamenti flessibili, valuta per acquisizioni e strumenti di pianificazione finanziaria che i mercati privati faticano a eguagliare—soprattutto a livello di trilioni di dollari. A meno che la liquidità dei mercati privati non evolva in modo significativo, queste aziende saranno alla fine costrette a quotarsi.

Per la prima volta da anni, la pipeline delle IPO appare non solo teorica ma davvero imminente. Se queste offerte attese avranno successo, potrebbero non solo riaprire il mercato, ma anche trasformarlo radicalmente.