Il Chief Investment Officer di Bitwise spiega cosa serve per un massiccio rally di Bitcoin

Matt Hougan, Chief Investment Officer presso la società di gestione di asset crypto Bitwise, ha dichiarato che se la domanda di ETF continuerà nel lungo termine, il prezzo di Bitcoin sperimenterà una crescita parabolica.

Hougan ha sottolineato che questo processo assomiglia fortemente al comportamento dei prezzi osservato nel mercato dell’oro nel 2025.

Secondo Hougan, i prezzi sia dell’oro che di Bitcoin sono fondamentalmente determinati dall’equilibrio tra domanda e offerta. La tendenza principale attribuisce circa il 65% della crescita dell’oro nel 2025 agli acquisti intensivi da parte delle banche centrali. Tuttavia, un esame storico rivela che Bitcoin sta attraversando oggi una dinamica simile. Dopo che gli Stati Uniti hanno congelato e sequestrato i titoli di stato russi nel 2022, gli acquisti di oro da parte delle banche centrali sono aumentati drasticamente; gli acquisti annuali sono passati da circa 500 tonnellate a 1.000 tonnellate e da allora sono rimasti elevati.

Sebbene questo forte aumento della domanda abbia modificato l’equilibrio tra domanda e offerta, il suo impatto sui prezzi è stato ritardato. L’oro è cresciuto solo del 2% nel 2022, del 13% nel 2023 e del 27% nel 2024. Il vero slancio “parabolico” si è manifestato nel 2025. Hougan spiega che nei primi anni la domanda aggiuntiva è stata soddisfatta da detentori esistenti disposti a vendere, ma col tempo le scorte di questi venditori si sono esaurite. Poiché la domanda continuava mentre l’offerta disponibile diminuiva, i prezzi sono aumentati rapidamente.

Secondo Hougan, lo stesso meccanismo si applica a Bitcoin e agli ETF spot. Dal lancio degli ETF spot su Bitcoin a gennaio 2024, gli acquisti tramite ETF hanno superato il 100% della nuova offerta di BTC prodotta. Nonostante ciò, non si è ancora visto un salto parabolico dei prezzi perché i detentori esistenti di Bitcoin continuano a vendere. Tuttavia, se la domanda degli ETF dovesse persistere, Hougan ritiene che questi venditori finiranno le loro “munizioni” e la conseguente stretta sull’offerta farà salire rapidamente i prezzi.