46 miliardi di dollari affluiscono negli ETF, ma Bitcoin fatica

All'inizio del 2026, i mercati mostrano un contrasto sorprendente: i fondi tradizionali attirano afflussi record, mentre gli ETF su Bitcoin perdono slancio. Questa divergenza, tutt'altro che aneddotica, potrebbe segnalare un cambiamento strategico tra gli investitori istituzionali, tra la ricerca di stabilità e una persistente diffidenza verso le criptovalute. In un contesto economico incerto, gli arbitraggi si irrigidiscono, ridefinendo le priorità di allocazione. Bitcoin, a lungo promosso come asset rifugio alternativo, sembra ora relegato in secondo piano dai gestori di portafoglio.

Un inizio d'anno volatile per gli ETF su Bitcoin

Questo inizio d'anno illustra la persistente volatilità degli ETF su Bitcoin. Secondo i dati di Farside Investors, questi prodotti quotati hanno registrato un afflusso di 753 milioni di dollari martedì 13 gennaio, segnando il secondo giorno consecutivo di ripresa dopo quattro sessioni negative.

Questo rimbalzo arriva in un contesto di incertezza, dove gli investitori faticano a ritrovare lo slancio osservato nella prima metà del 2025. Nonostante questa spinta temporanea, i flussi cumulativi per l'anno rimangono modesti, con 660 milioni di dollari di afflussi netti dal 1° gennaio. Questa cifra, ben al di sotto dei picchi precedenti, riflette un graduale disimpegno da parte degli investitori istituzionali.

La tendenza di fondo si è invertita bruscamente negli ultimi sei mesi, come mostrato dall'evoluzione dei flussi mensili :

• Luglio 2025: quasi 6 miliardi di dollari di afflussi netti negli ETF su Bitcoin ;
• Dicembre 2025: 1,09 miliardi di dollari di deflussi netti, segnando il punto più basso della seconda metà dell'anno ;
• Gennaio 2026: 660 milioni di dollari di afflussi netti, nonostante due giorni tecnici positivi.

Questo graduale calo di slancio può essere spiegato da diversi fattori: maggiore volatilità del mercato crypto a fine anno, assenza di chiari catalizzatori macroeconomici, così come persistenti incertezze regolatorie.

A ciò si aggiunge una maggiore cautela degli investitori, che sembra rallentare le posizioni sui prodotti legati a bitcoin, nonostante il temporaneo ritorno dei flussi osservato nelle ultime 48 ore.

Tra accumulo strategico e segnali di cautela

Mentre gli ETF su Bitcoin faticano a recuperare slancio, i prodotti d'investimento tradizionali registrano un inizio d'anno straordinario.

Secondo Eric Balchunas, analista ETF di Bloomberg, gli ETF tradizionali hanno attratto 46 miliardi di dollari di afflussi in soli sei giorni, un ritmo quattro volte superiore alla media storica. “Gli ETF hanno registrato 46 miliardi di dollari di afflussi nei primi sei giorni dell'anno, un livello anormalmente alto per un inizio d'anno. Se manterranno questo ritmo, raggiungeranno i 158 miliardi di dollari per il mese, circa quattro volte la media abituale,” ha specificato in un post su X.

Questa corsa ai prodotti tradizionali riflette un massiccio riposizionamento degli investitori verso veicoli percepiti come più stabili o prevedibili, in netto contrasto con la volatilità strutturale delle criptovalute.

In questo contesto, alcuni prodotti crypto cercano comunque di distinguersi. Gli ETF su Ether hanno registrato 130 milioni di dollari di afflussi netti martedì, portando il totale a 240 milioni di dollari dall'inizio dell'anno.

Nel frattempo, gli ETF su Solana mostrano una crescita costante, con 67 milioni di dollari di afflussi netti cumulativi nel 2026. Tuttavia, gli investitori più esperti seguono una strada diversa. Secondo Nansen, questi investitori detengono più posizioni short su bitcoin, per un totale di 122 milioni di dollari. Le scommesse rialziste si concentrano solo su alcuni asset specifici come Ether, XRP, Zcash o la memecoin PUMP, riflettendo un'estrema selettività in un contesto di mercato incerto.

Mentre bitcoin supera i 95.000 dollari, la questione del suo ruolo nei portafogli istituzionali resta aperta. Tra disimpegno dagli ETF e accumulo strategico dietro le quinte, i segnali di mercato dipingono una silenziosa riconfigurazione, dove la cautela non significa più necessariamente ritiro, ma riposizionamento.