Le tendenze del mining di Bitcoin prevedono un aumento dei prezzi delle criptovalute

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Perché il calo dell'hash rate è considerato un “indicatore contrario”?

Gli analisti di VanEck hanno riscontrato una notevole asimmetria nei rendimenti di Bitcoin a 90 giorni misurati dal 2014. Hanno osservato che quando l'hash rate della rete diminuisce, la probabilità di rendimenti positivi sale al 65%, rispetto al 54% di probabilità quando l'hash rate aumenta. Il rapporto conclude che i cali dell'hash rate si allineano più frequentemente con esiti favorevoli per gli investitori di lungo termine.

Lo studio spiega questa relazione attraverso il concetto di “capitolazione dei miner”. Quando gli operatori che affrontano pressioni finanziarie escono dalla rete, una parte della pressione di vendita viene prezzata anticipatamente, permettendo un riequilibrio dell'offerta in modo più sano. VanEck ha sottolineato che quando le contrazioni dell'hash rate sono persistite per un periodo più lungo, i rendimenti futuri tendevano ad essere più frequenti e più elevati.

Cambiamento nei profili degli acquirenti mentre i miner sono in difficoltà

VanEck riporta che la redditività dei miner peggiora insieme alla debole performance di Bitcoin. Ad esempio, il costo di pareggio dell'elettricità per un dispositivo di generazione intermedia come l'Antminer S19 XP è sceso da circa $0,12/kWh alla fine del 2024 a circa $0,077/kWh a metà dicembre 2025. Il calo del costo di pareggio indica che le operazioni con elettricità più costosa sono meno sostenibili.

La volatilità dei prezzi continua sul fronte Bitcoin. Dopo essere sceso a circa $81.000 il 21 novembre, Bitcoin è rimasto volatile, lontano dal suo massimo storico di $126.080 registrato un mese prima. La più grande criptovaluta è scambiata a $87.554, riflettendo un calo dell'1,66% nelle ultime 24 ore.

Il rapporto evidenzia anche che gli acquirenti istituzionali di lungo termine controbilanciano le pressioni del mining. I Digital Asset Treasuries, abbreviati come DATs, hanno acquistato circa 42.000 BTC da metà novembre a metà dicembre, portando le loro partecipazioni totali a circa 1,09 milioni di BTC. Questa acquisizione rappresenta la più forte accumulazione mensile dall'aumento di oltre 128.000 BTC da metà luglio a metà agosto 2025. VanEck suggerisce che molti DAT potrebbero finanziare i loro acquisti di BTC tramite la vendita di azioni privilegiate invece che tramite l'emissione di azioni ordinarie in futuro.