Il volume annuo delle transazioni con stablecoin ha raggiunto i 46 trilioni di dollari, oltre 20 volte quello di PayPal e quasi 3 volte quello di Visa, e questo è solo il preludio della trasformazione. Le 17 previsioni del top venture capital della Silicon Valley, a16z, delineano uno scenario in cui la tecnologia cripto sta passando dalla speculazione sulle transazioni alla costruzione dell'infrastruttura per la prossima generazione della finanza e di Internet.
I. Nuova arteria finanziaria: l'ascesa totale delle stablecoin
Il sistema bancario tradizionale sta affrontando una sfida storica. La maggior parte degli asset globali è ancora custodita su registri centrali che funzionano da decenni, programmati in COBOL e interagiscono tramite file batch invece che tramite API.
● Le stablecoin stanno diventando la “patch di aggiornamento” del sistema finanziario: consentono alle istituzioni finanziarie di costruire nuovi prodotti e servire nuovi clienti senza dover riscrivere i sistemi legacy. Lo scorso anno, le stablecoin hanno gestito circa 46 trilioni di dollari in transazioni, oltre 20 volte il volume di PayPal e quasi 3 volte quello di Visa.
Una nuova generazione di startup si sta impegnando a colmare il vuoto nei “gateway di ingresso e uscita” tra stablecoin e finanza quotidiana. Attraverso prove crittografiche, integrazione di reti regionali e la costruzione di livelli di wallet interoperabili a livello globale, collegano i dollari digitali ai sistemi di pagamento familiari e alle valute locali.
● La finanza nativa on-chain sta germogliando: attualmente, la tokenizzazione degli asset del mondo reale è spesso “mimetica”, ovvero trasferisce semplicemente il concetto di asset tradizionali sulla blockchain. Un approccio più promettente è l’“emissione nativa on-chain”, ad esempio l’emissione diretta di asset di debito sulla blockchain invece che tokenizzare asset generati off-chain.
Le applicazioni delle stablecoin si stanno espandendo rapidamente. In futuro, i lavoratori transfrontalieri potranno ricevere pagamenti in tempo reale, i commercianti potranno accettare dollari globali senza un conto bancario e le applicazioni potranno regolare il valore con utenti globali in modo istantaneo.
II. Economia degli agenti intelligenti: quando l’AI possiede un’identità on-chain
● Il numero di agenti AI ha già superato di gran lunga quello degli esseri umani. Nel settore dei servizi finanziari, le “identità non umane” superano gli impiegati umani con un rapporto di 96 a 1, ma queste identità digitali sono come “fantasmi” che non possono accedere ai servizi bancari.
● Questo ha generato una nuova esigenza infrastrutturale: dal “conosci il tuo cliente” al “conosci il tuo agente”. Gli agenti necessitano di credenziali firmate crittograficamente per effettuare transazioni, che li colleghino a mandanti, vincoli e responsabilità. La finestra temporale per costruire questo sistema di identità potrebbe essere di pochi mesi, invece dei decenni richiesti dalle infrastrutture KYC tradizionali.
● L’AI sta assumendo compiti di ricerca sostanziali. Da inizio anno, quando i flussi di lavoro erano difficili da comprendere, a fine anno, quando può impartire istruzioni astratte come un supervisore di dottorandi, il progresso dei modelli AI è stato sorprendente. Sono persino in grado di risolvere autonomamente problemi della Putnam Mathematical Competition, uno degli esami universitari di matematica più difficili al mondo.
● Questa capacità preannuncia un nuovo stile di ricerca “poliedrico”: l’AI può dedurre connessioni tra idee diverse, inferire la direzione corretta da risposte speculative e persino sfruttare la “allucinazione del modello” per scoprire nuove soluzioni.
III. Internet del valore: dal trasferimento di informazioni al flusso di valore
● Internet sta diventando essa stessa una banca. Con la diffusione su larga scala degli agenti AI, sempre più attività commerciali avvengono in background in modo automatico, e il modo in cui il denaro fluisce deve cambiare radicalmente.
● In un mondo in cui i sistemi agiscono in base alle “intenzioni” invece che a istruzioni passo-passo, il trasferimento di valore deve essere rapido e libero come lo è oggi quello delle informazioni. Nuovi componenti infrastrutturali emergenti come x402 renderanno il regolamento programmabile e reattivo.
● Gli agenti possono pagarsi istantaneamente e senza permessi per dati, tempo GPU o chiamate API, aggirando completamente i processi tradizionali di fatturazione, riconciliazione e batch. Gli aggiornamenti software pubblicati dagli sviluppatori possono includere regole di pagamento integrate, limiti e tracciamento degli audit, senza necessità di integrazione con valute fiat o banche. Il processo di pagamento non sarà più un livello operativo separato, ma diventerà un comportamento di rete.
IV. Nuova era della gestione patrimoniale per tutti
● La tokenizzazione sta democratizzando la gestione patrimoniale. Tradizionalmente, i servizi di gestione patrimoniale personalizzati erano riservati ai clienti ad alto patrimonio delle banche, poiché i consigli personalizzati cross-asset erano costosi e complessi da implementare. Con la tokenizzazione di sempre più asset, le infrastrutture cripto consentono l’esecuzione e il ribilanciamento istantaneo di strategie personalizzate raccomandate e assistite dall’AI a costi bassissimi.
● Non si tratta solo di robo-advisor, ma di gestione attiva del portafoglio accessibile a tutti. Nel 2026 emergeranno piattaforme costruite per “l’accumulo di ricchezza” e non solo per la “conservazione della ricchezza”. Le fintech (come Revolut e Robinhood) e gli exchange centralizzati (come Coinbase) sfrutteranno i loro stack tecnologici per conquistare una quota maggiore di questo mercato.
● Allo stesso tempo, strumenti DeFi come Morpho Vaults assegneranno automaticamente gli asset ai mercati di prestito con il miglior rendimento aggiustato per il rischio. Mantenere saldi liquidi residui in stablecoin invece che in valuta fiat e investire in fondi di mercato monetario tokenizzati espanderà ulteriormente le possibilità di rendimento.
V. Privacy e sicurezza: il fossato definitivo nel settore cripto
● La privacy sta diventando il fossato più importante delle criptovalute. Per la maggior parte delle blockchain, la privacy è stata quasi sempre un ripensamento, ma oggi è sufficiente a far emergere una chain tra molte altre.
La privacy crea un “effetto lock-in della chain”. Quando le informazioni sono private, migrare da una chain all’altra diventa difficile, poiché attraversare il confine tra chain private e pubbliche comporta la perdita di metadata.
● I protocolli di comunicazione decentralizzati stanno emergendo. Mentre il mondo si prepara al quantum computing, le app di messaggistica istantanea mainstream, pur adottando la crittografia quantistica, si affidano ancora alla fiducia in un’unica entità che gestisce server privati.
In una rete aperta, nessun individuo, azienda o nazione può privare le persone della capacità di comunicare; le applicazioni possono scomparire, ma le persone manterranno sempre il controllo delle proprie informazioni e identità.
● La sicurezza DeFi sta evolvendo da “codice è legge” a “norma è legge”. I recenti attacchi hacker a protocolli DeFi maturi dimostrano che le pratiche di sicurezza standard si basano ancora in gran parte su regole empiriche.
I futuri approcci alla sicurezza si concentreranno maggiormente sulle proprietà a livello di design, codificando attributi di sicurezza critici come “asserti di runtime” direttamente nel monitoraggio e nell’esecuzione a runtime.
VI. Nuovo equilibrio tra tecnologia e diritto
● I quadri giuridici stanno convergendo con le architetture tecnologiche. Negli ultimi dieci anni, uno dei maggiori ostacoli alla costruzione di reti blockchain negli Stati Uniti è stata l’incertezza legale. Sforzi legislativi come il CLARITY Act mirano a creare un quadro normativo chiaro per il mercato degli asset digitali, ponendo fine all’incertezza legale che soffoca l’innovazione.
Questa legge adotta un “framework di maturità” basato sul controllo, consentendo ai progetti blockchain di lanciare beni digitali e accedere al mercato pubblico senza un eccessivo onere regolamentare.
● Le aziende cripto stanno passando dal trading alla costruzione. Oggi, quasi tutte le aziende cripto di successo sembrano essersi già trasformate o stanno entrando nel settore del trading. a16z avverte che le aziende che si spostano troppo presto verso il trading potrebbero perdere l’opportunità di costruire attività più difendibili e durature. I fondatori che si concentrano sulla parte “prodotto” del product-market fit potrebbero alla fine diventare i vincitori più grandi.
I progressi della tecnologia Jolt zkVM stanno riducendo di diversi ordini di grandezza il costo computazionale delle prove a conoscenza zero; entro la fine del 2026, una singola GPU potrebbe essere in grado di generare prove dell’esecuzione di una CPU in tempo reale. Quando gli agenti AI inizieranno a navigare, negoziare e prendere decisioni autonomamente, e il valore fluirà liberamente su Internet come le informazioni, il sistema finanziario non sarà più una semplice mappatura del mondo reale, ma diventerà parte integrante dell’infrastruttura stessa di Internet.
Ali Yahya, partner di a16z, sottolinea che la privacy diventerà il fossato più importante delle criptovalute, e questo potrebbe essere il punto di svolta chiave in cui la tecnologia cripto passa dalla marginalità alla mainstream, evolvendosi da strumento speculativo a protocollo di base.
