Bitcoin [BTC] continua a essere scambiato al di sotto del suo livello di apertura del 2025, pari a circa $93.576, mentre il momentum complessivo del mercato delle criptovalute si è rallentato con l’avvicinarsi della fine dell’anno.
Con l’avvicinarsi del nuovo anno, gli analisti stanno valutando la probabilità che Bitcoin possa prolungare la sua performance fiacca, con la possibilità che i prezzi possano ulteriormente diminuire invece di recuperare.
L’inverno di Bitcoin è ancora in corso
Jurrien Timmer, Direttore del Global Macro presso Fidelity Investments, una delle più grandi società di fondi comuni negli Stati Uniti, ha suggerito che il 2026 potrebbe rappresentare un “anno di pausa” per Bitcoin.
La sua valutazione si basa sul ciclo storico di halving quadriennale di BTC. Secondo Timmer, l’asset potrebbe ritirarsi in un intervallo di supporto tra $65.000 e $75.000 il prossimo anno se il ciclo continuerà a svilupparsi come in passato.
Il ciclo di halving quadriennale a cui fa riferimento riflette una fase di rally prolungato, circa 145 mesi in questo caso, dopo una riduzione delle ricompense per i miner di Bitcoin.
Storicamente, questa fase è spesso seguita da un calo più ampio del mercato, come illustrato nei grafici dei prezzi a lungo termine.
Fonte: Fidelity
Timmer ha osservato che il massimo storico di Bitcoin di $126.000 a ottobre si è allineato “perfettamente sia nel prezzo che nel tempo” con questo quadro storico.
Fidelity Investments, tramite il suo FBTC U.S. spot Bitcoin exchange-traded fund (ETF), controlla la seconda più grande fornitura di ETF Bitcoin nel mercato statunitense.
FBTC detiene Bitcoin per un valore di $16,73 miliardi, secondo i dati di CoinGlass, dietro solo all’IBIT ETF di BlackRock, che detiene $65,57 miliardi.
Se la prospettiva ribassista dovesse mantenersi, ciò potrebbe implicare significative vendite da parte di questa coorte di investitori in Bitcoin. Tuttavia, finora gli investitori di FBTC hanno mostrato un comportamento rialzista questa settimana, registrando un afflusso netto di 179 BTC, pari a circa $15,7 milioni.
Domanda minima sul mercato
Il mercato più ampio non ha ancora assistito a una domanda sostenuta e ha invece sperimentato più rimescolamenti che una vera accumulazione capace di spingere i prezzi verso l’alto.
Questa dinamica aiuta a spiegare perché Bitcoin è rimasto confinato tra $85.000 e $93.000. La chiarificazione segue un’analisi di Glassnode che rispondeva a rapporti secondo cui gli “sharks” di Bitcoin, ovvero i wallet che detengono tra 100 e 1.000 BTC, avrebbero aumentato le loro partecipazioni di 270.000 BTC.
Glassnode ha successivamente chiarito che l’attività non rifletteva una vera accumulazione. Invece, derivava da grandi entità Bitcoin, quelle che detengono più di 100.000 BTC, che effettuavano rimescolamenti interni dei wallet.
Fonte: Glassnode
Un analista senior di Glassnode ha spiegato:
“Il rimescolamento dei wallet avviene quando grandi entità suddividono o uniscono saldi tra indirizzi per gestire la custodia, il rischio o la contabilità, spostando le monete tra diverse fasce di dimensione senza cambiare la reale proprietà.”
Nonostante la fornitura delle grandi entità sia cambiata di circa 300.000 BTC, circa 270.000 BTC sono apparsi nei wallet degli sharks.
Tuttavia, i dati hanno infine mostrato un saldo netto negativo di circa 30.000 BTC, suggerendo che questi investitori probabilmente hanno venduto Bitcoin piuttosto che accumularlo.
Contesto normativo e globale
La cautela degli investitori si è intensificata con l’avvicinarsi della fine dell’anno, guidata da una serie di sviluppi normativi e macroeconomici nelle principali economie.
Negli Stati Uniti, le prospettive politiche sono diventate più accomodanti dopo i tagli dei tassi della Federal Open Market Committee. Mosse simili sono state osservate in Europa. Tuttavia, i deflussi di capitali legati all’aumento dei rendimenti obbligazionari giapponesi hanno pesato sul sentiment di Bitcoin.
Questi cambiamenti politici e le incertezze hanno lasciato i mercati indecisi se impiegare capitale o restare in attesa.
Ray Youssef, CEO della crypto super app NoOnes, ha fornito ulteriore contesto sull’attuale ambiente in una email. Ha dichiarato,
“Segnali divergenti dalle principali banche sovrane, coordinamento politico globale disomogeneo e indicazioni contrastanti sulle prospettive di tassi e liquidità per il 2026 hanno spinto il capitale ad adottare un approccio attendista con la fine dell’anno.”
Nel frattempo, Jerome de Tychey, Presidente di Ethereum France, ha dichiarato ad AMBCrypto di aspettarsi che i mercati crypto si allineino sempre più con i mercati finanziari tradizionali.
“Con la crescita degli ETF e della partecipazione istituzionale, le correzioni specifiche delle crypto sono meno probabili, ma la correlazione con i mercati globali aumenterà.”
Questo cambiamento potrebbe ridurre il ruolo delle crypto come puro hedge contro l’inflazione. Tuttavia, i sostenitori sostengono che la continua adozione di infrastrutture finanziarie basate su blockchain rimane uno sviluppo positivo a lungo termine per il settore.
Considerazioni finali
- Il Direttore del Global Macro di Fidelity ha sottolineato che Bitcoin è in ritardo rispetto al suo tradizionale ciclo quadriennale, descrivendo il 2026 come un potenziale “anno di pausa” o periodo invernale.
- La domanda di Bitcoin rimane debole, con l’attività di mercato guidata più da rotazioni interne che da veri nuovi acquisti.
