Tokoh terkenal Tesla Inc. (NASDAQ:TSLA) bear Gordon Johnson tetap menjadi penjual perusahaan kendaraan listrik yang dipimpin oleh Elon Musk. Analis tersebut menggunakan para pesaing dari beberapa sektor untuk membuat valuasi sum-of-the-parts baru untuk berbagai lini bisnis Tesla, termasuk Optimus, FSD, kendaraan listrik, dan energi.
Analis Tesla: Analis GLJ Research Gordon Johnson mempertahankan peringkat Jual pada saham Tesla dan menaikkan target harga dari $19,05 menjadi $25,28.
Poin Penting dari Analis: Dengan pengiriman kuartal keempat yang tidak memenuhi ekspektasi, diskon kendaraan baru, dan tidak ada lagi mandat pembelian kredit ZEV dari perusahaan otomotif, Johnson mengatakan "perhitungan laba memburuk dengan cepat" untuk Tesla.
Johnson menyoroti segmen pembangkitan dan penyimpanan energi Tesla yang terus tumbuh, yang mencatat pertumbuhan 12,1% secara year-over-year pada kuartal keempat, namun ia berpendapat bahwa hal ini tidak cukup untuk menyelamatkan bisnis otomotif yang sedang menurun.
Analis memperkirakan bahwa pengiriman global Tesla, yang turun pada 2024 dan 2025, baru sekadar permulaan. Setelah penurunan masing-masing sebesar 1,1% dan 7,7% secara year-over-year untuk 2024 dan 2025, Johnson memperkirakan bahwa pengiriman global 2026 bisa turun hingga 15% year-over-year pada 2026.
Di antara faktor-faktor yang merugikan bisnis otomotif Tesla, menurut analis, adalah hilangnya kredit pajak EV federal di Amerika Serikat, meningkatnya persaingan di Tiongkok, dan penurunan citra merek di Eropa.
"Ketika cerita memudar, angka-angka yang tersisa," kata Johnson.
Analis melihat laba per saham dan arus kas bebas menurun, serta metrik valuasi Tesla menjadi semakin sulit diprediksi saat ini, seiring dengan meningkatnya persaingan di sektor-sektor tersebut.
"Jika otonomi kini menjadi komoditas dan robot bekerja di tempat lain, berapa sebenarnya nilai Tesla?" tanya Johnson.
Johnson berargumen bahwa sistem bantuan pengemudi Level 2 milik Tesla tetap menjadi satu-satunya pendorong bullish, dengan catatan bahwa sektor otonomi dan robotika kini semakin jenuh.
"Apa yang diperlihatkan CES dengan sangat jelas adalah bahwa Tesla tidak lagi memimpin di bidang otonomi atau robotika – jika memang pernah. Nvidia dan Uber di bidang otonomi, Boston Dynamics di bidang humanoid: ini adalah perusahaan-perusahaan naratif yang kini menjalankan narasi tersebut."
Johnson memberikan peran kepemimpinan kepada NVIDIA Corporation (NASDAQ:NVDA) dan Uber Technologies (NYSE:UBER) dan melihat keduanya sebagai penerima manfaat setelah pengumuman produk di CES. Analis juga menggunakan beberapa perusahaan sejenis seperti Figure AI, Waymo, Ford dan LG Electronics untuk menghitung valuasi sum-of-the-parts untuk saham Tesla.
Berikut adalah perhitungan valuasi analis, yang ia sebut sebagai valuasi sum-of-the-parts yang “murah hati”:
- Optimus: $12,12 per saham
- FSD: $31,09 per saham
- Bisnis mobil: $17,09 per saham
- Bisnis energi: $3,54 per saham
- Total: $63,85 per saham
"Begitu Tesla tidak lagi memimpin dalam robot atau otonomi, cerita tersebut runtuh – dan cerita itulah yang menjadi sahamnya. Fundamental sudah lama tidak diperhatikan."
Aksi Harga TSLA: Saham Tesla ditutup pada $435,80 pada hari Kamis dibandingkan dengan kisaran perdagangan 52 minggu sebesar $214,25 hingga $498,82. Saham Tesla naik 10,2% selama setahun terakhir.
Foto: Shutterstock
© 2026 Benzinga.com. Benzinga tidak memberikan nasihat investasi. Hak cipta dilindungi undang-undang.
