Menuju tahun 2026, pasar tampaknya sedang membentuk divergensi yang jelas.
Di satu sisi, suasana pasar masih cenderung risk-off. Bitcoin [BTC] belum berhasil kembali ke level sebelum kejatuhan Oktober, menurunkan persentase pasokan yang berada dalam kondisi untung dari 98% sebelum aksi jual menjadi sekitar 63% saat ini. Ini benar-benar menekan margin keuntungan.
Hasilnya? NUPL BTC berada jauh di wilayah rugi bersih. Dari sudut pandang teknikal, ini tampak seperti pola kapitulasi klasik. Namun, divergensi pasar utama menunjukkan fase ini mungkin tidak sepenuhnya bearish.
Penutupan penambangan dan penjualan LTH menjelaskan kelemahan Bitcoin
Dinamika pasokan Bitcoin sedang mengalami perombakan yang tenang namun signifikan.
Secara khusus, sebagian besar tekanan berasal dari China, yang sekali lagi memperketat pembatasan penambangan. Secara spesifik, tindakan keras di Xinjiang telah menutup sekitar 1,3 GW kapasitas penambangan, mematikan 400.000 rig.
Sederhananya, para penambang BTC berada dalam risiko karena sebagian besar penambangan Bitcoin di China terpaksa offline. Hasilnya? Hashrate Bitcoin turun sekitar 8%, membuat jaringan sementara menjadi kurang aman terhadap serangan.
Source: Blockchain.com
Seperti yang ditunjukkan grafik, hashrate Bitcoin turun dari 1,12 billion TH/s menjadi 1,07 billion TH/s dalam waktu kurang dari seminggu. Dengan China mengendalikan sekitar 14% dari total hashpower, ini menyoroti bagaimana pergerakan regional menambah tekanan jual.
Data on-chain mendukung tren ini. Bursa Asia menunjukkan penjualan spot bersih yang konsisten sepanjang kuartal keempat. Pada saat yang sama, pemegang jangka panjang (LTH) juga mengurangi posisi, dengan aktivitas penjualan meningkat dalam satu hingga dua bulan terakhir.
Singkatnya, Bitcoin menghadapi tekanan yang didorong oleh Asia. Sementara itu, ETF spot BTC AS baru saja mencatat arus masuk harian terbesar dalam lebih dari sebulan. Divergensi ini bisa memainkan peran penting dalam membentuk arah Bitcoin menjelang tahun 2026.
Penjualan terpaksa, bukan panik, bisa membentuk pergerakan BTC di 2026
Prospek Bitcoin untuk 2026 sedang ditentukan oleh pergeseran halus dalam dinamika pasokan.
Seiring volatilitas makro meningkat dan tekanan penambangan dari China kembali muncul, berbagai kelompok BTC terdorong untuk menjual hanya demi mengelola kerugian. Penambang jelas menjadi bagian dari ini, dengan perubahan posisi bersih penambang berbalik negatif.
Dengan kata lain, dengan hashrate turun sekitar 8%, margin penambang semakin tertekan, sehingga kemungkinan penjualan lanjutan semakin besar. Hal ini membatasi momentum jangka pendek Bitcoin, membatasi angin penopang di kuartal keempat.
Source: Glassnode
Namun, ini lebih terlihat sebagai penjualan terpaksa daripada panik.
ETF BTC baru saja menarik dana sebesar $457 million dalam satu hari, menunjukkan institusi masih membeli. Pemain besar belum menyerah, yang membuat penurunan ini terasa lebih seperti reset sehat daripada kapitulasi yang didorong rasa takut.
Perlu dicatat, divergensi ini bisa menentukan setup Bitcoin menuju tahun 2026.
Pemikiran Akhir
- Penjualan terpaksa yang dipimpin Asia membebani BTC dalam jangka pendek, didorong oleh penutupan penambangan di China, penurunan hashrate, dan distribusi pemegang jangka panjang.
- Permintaan institusional tetap kuat, dengan arus masuk ETF spot AS yang besar menciptakan divergensi yang bisa membentuk setup Bitcoin menuju tahun 2026.
