À mesure que les stablecoins gagnent en popularité, quelles mesures les gouvernements du monde entier prennent-ils en réponse ?

La montée en puissance des stablecoins dans la finance traditionnelle

Les stablecoins ont longtemps été présentés comme la clé permettant d'intégrer les cryptomonnaies aux transactions quotidiennes. D'ici 2025, ces actifs numériques sont passés du statut de solution théorique à un outil largement adopté par les institutions financières, les banques et même ceux qui étaient auparavant sceptiques vis-à-vis des cryptos.

Selon Artemis Analytics, les volumes de transactions en stablecoins ont grimpé de 72 % l'an dernier, atteignant un impressionnant montant de 33 000 milliards de dollars (28 000 milliards d’euros).

Les stablecoins sont des jetons numériques conçus pour maintenir une valeur stable en les indexant à des actifs tangibles, le plus souvent le dollar américain. En essence, ils fonctionnent comme des substituts numériques aux monnaies traditionnelles.

Parce que les cryptomonnaies opèrent généralement en dehors du contrôle des banques conventionnelles et ne sont pas soumises aux politiques monétaires gouvernementales, les institutions financières étaient initialement réticentes à les utiliser pour les transactions.

Contrairement à d'autres actifs numériques, les stablecoins sont conçus pour refléter la valeur des monnaies émises par les gouvernements et sont soutenus par des réserves telles que des liquidités et des bons du Trésor, garantissant aux détenteurs la possibilité de les échanger à un ratio de 1:1.

Actuellement, plus de 90 % des stablecoins sont indexés sur le dollar américain. Les deux principaux acteurs sont l’USDT de Tether, avec une capitalisation boursière de 186 milliards de dollars (160 milliards d’euros), et l’USDC de Circle, valorisé à 75 milliards de dollars (65 milliards d’euros). En 2025, Circle a traité 18,3 billions de dollars (15,7 billions d’euros) de transactions, tandis que l’USDT représentait 13,3 billions de dollars (11,4 billions d’euros).

Un rapport de la société de capital-risque californienne a16z, publié en octobre, a également analysé les véritables paiements en stablecoins en 2025. Leurs conclusions ont montré qu'après ajustements, les stablecoins ont facilité au moins 9 000 milliards de dollars (7 700 milliards d’euros) de paiements réels d’utilisateurs, soit une hausse de 87 % par rapport à 2024. Le rapport précise que ce chiffre est plus de cinq fois supérieur au volume de PayPal et représente plus de la moitié de celui de Visa.

Lecture associée

Alors que les stablecoins attirent de plus en plus l'attention du secteur financier, des organisations comme le Fonds monétaire international appellent à une coopération mondiale afin d’établir une approche réglementaire unifiée.

Cependant, la méthode d’émission et de régulation des stablecoins varie considérablement selon les régions comme l’Union européenne, les États-Unis, la Chine et d’autres territoires.

Comprendre les monnaies numériques de banque centrale (CBDC)

En plus des stablecoins émis par des entités privées, les banques centrales ont commencé à développer leurs propres monnaies numériques, appelées CBDC.

Ces monnaies numériques d’État sont soutenues par les banques centrales, mais ne reposent pas sur une technologie blockchain décentralisée pour leurs opérations principales.

Selon McKinsey, en 2025, l’argent liquide représente encore 46 % des paiements mondiaux. Cependant, les transactions non numériques sont en déclin, en particulier dans les pays développés dotés d’infrastructures numériques avancées et d’un accès facilité aux services financiers.

Conscients de ces évolutions, de nombreux gouvernements et banques centrales considèrent les CBDC comme une réponse pragmatique à l’évolution des habitudes de paiement.

La Chine a commencé à tester son yuan numérique (e-CNY) en 2019, et le programme a depuis pris de l’ampleur.

Parallèlement, la Banque centrale européenne (BCE) travaille sur un euro numérique. En octobre 2025, la BCE a annoncé la fin de sa phase de préparation.

La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a déclaré : « Nous avons terminé notre travail, mais il revient désormais au Conseil européen et, plus tard, au Parlement européen de déterminer si la proposition de la Commission répond aux attentes. »

L’Eurosystème vise un lancement initial en 2029.

L’approche américaine : privilégier les stablecoins aux CBDC

L’administration Trump a adopté une position sensiblement différente, accordant la priorité aux stablecoins plutôt qu’aux monnaies numériques de banque centrale.

En janvier 2025, le président Trump a publié un décret interdisant aux agences fédérales d’établir, d’émettre ou de promouvoir des CBDC au niveau national ou international.

Cette mesure a permis à l’USDT, à l’USDC et à d’autres stablecoins adossés au dollar émis par des sociétés privées de prospérer sans concurrence avec une alternative soutenue par le gouvernement.

En juillet 2025, l’administration a promulgué le Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins Act (GENIUS Act), établissant un cadre réglementaire complet pour les stablecoins.

La législation exige que les émetteurs de stablecoins adossent entièrement leurs jetons avec des actifs liquides tels que des dollars américains, des bons du Trésor et des obligations, en maintenant un ratio de réserve de 1:1.

Du point de vue de l’administration, à mesure que les émetteurs de stablecoins se développent, ils doivent continuellement acheter de la dette américaine pour soutenir leurs réserves, intégrant davantage ces actifs dans le système financier.

Supervision des stablecoins dans l’Union européenne

En Chine, le lancement du yuan numérique s’est accompagné d’une interdiction des stablecoins dans le pays.

À l’inverse, l’Union européenne n’a pas imposé de restrictions sur les stablecoins malgré l’introduction prochaine de l’euro numérique.

L’adoption des stablecoins continue de croître en Europe, et les émetteurs doivent se conformer au règlement MiCA (Markets in Crypto-Assets) de l’UE, qui fournit un cadre réglementaire pour les entreprises crypto.

D’ici juillet de cette année, les sociétés devront obtenir une licence de Fournisseur de Services sur Actifs Numériques (CASP) pour opérer légalement dans l’UE.

Le géant français du paiement Ingenico s’est récemment associé à WalletConnect, un protocole reliant les portefeuilles crypto aux applications, pour permettre les paiements en stablecoins à grande échelle.

Grâce à WalletConnect Pay, les commerçants peuvent désormais accepter des stablecoins comme USDC et EURC à l’aide des terminaux de paiement existants d’Ingenico.

Jess Houlgrave, PDG de WalletConnect, a déclaré à Euronews que bien que MiCA ne soit ni parfait ni l’ultime solution en matière de régulation crypto dans l’UE, disposer d’une certaine clarté réglementaire est préférable à l’absence totale de règles.

Houlgrave a également souligné la nécessité d’une application cohérente afin d’empêcher les entreprises de profiter des différences réglementaires entre les juridictions.

Euronews a également interrogé Miguel Zapatero, directeur juridique chez Crossmint, une entreprise fournissant une infrastructure stablecoin aux entreprises.

Avec une forte présence en Espagne, Crossmint a récemment obtenu une licence MiCA auprès du régulateur espagnol (CNMV). Zapatero a noté que les critères d’entrée sont exigeants et coûteux pour les petites entreprises, car les normes sont identiques pour les grandes banques et les start-ups.

Il a ajouté que détenir une licence CASP accroît la confiance parmi les clients et accélère les procédures réglementaires dans d’autres pays, compte tenu de la réputation de MiCA comme l’une des réglementations crypto les plus strictes au monde.

Ces points de vue reflètent la philosophie de l’UE consistant à « réguler par l’exemple », bien que certains craignent qu’une complexité excessive ne freine l’innovation dans le secteur.