Selon les régulateurs sud-coréens, l'objectif principal de cette politique est de prévenir une concentration excessive du contrôle, des profits et de l'influence entre les mains de quelques individus ou entités, réduisant ainsi les risques potentiels de gouvernance.
Le projet visant à traiter les plateformes de crypto comme une infrastructure financière publique, telles que les bourses d'actions et les banques, est encore à l'étude par les autorités financières du pays.
Les universitaires sud-coréens rejettent le plafonnement des participations en crypto
La communauté universitaire en Corée du Sud a exprimé son opposition à l'idée de plafonner à 20 % la participation dans les entreprises de crypto, affirmant qu'il existe une forte probabilité que cette politique porte atteinte aux droits de propriété et pourrait également être anticonstitutionnelle.
Ils soutiennent que le financement et la dispersion des participations peuvent être atteints simultanément en renforçant le processus de sélection des principaux actionnaires et en créant une base pour une introduction en bourse (IPO).
Ils ont partagé ces réflexions lors d'un événement organisé par le Groupe de travail sur les actifs numériques (TF) du Parti démocratique de Corée et organisé par l'Association coréenne de l'industrie Fintech.
« Forcer artificiellement la répartition des actions des actionnaires majoritaires dans les plateformes d'actifs virtuels constitue une violation des droits de propriété et est anticonstitutionnel », a déclaré Moon Cheol-woo, professeur à la Business School de l'Université Sungkyunkwan, lors d'une session de discussion sur la « Direction de l'institutionnalisation de l'émission des stablecoins et de l'infrastructure des transactions » qui s'est tenue au bâtiment de l'Assemblée nationale à Yeouido, Séoul, le 16 janvier.
Il a cité en exemple les structures d'actionnariat des plateformes étrangères telles que Binance et Coinbase, soulignant qu'elles reposent sur un taux de participation élevé des fondateurs.
La discussion est intervenue après que la Commission des services financiers a documenté la « Mesure de coordination des questions clés de la loi-cadre sur les actifs numériques (législation de deuxième étape) ».
qui limite la participation des actionnaires majoritaires dans les plateformes à 15-20 % et l'a transmise aux bureaux de certains membres de la Commission des affaires politiques de l'Assemblée nationale.
Pourquoi la Corée du Sud limite-t-elle la détention des entreprises crypto ?
Selon les rapports, le but du document était d'introduire un contrôle d'éligibilité des principaux actionnaires similaire à celui de l'Alternative Capital Market Exchange (ATS).
Le professeur Moon est convaincu que ce que la Commission des services financiers a prévu ne s'aligne pas sur la tendance mondiale en matière de gestion d'entreprise responsable et que restreindre de force les actions à un certain pourcentage ne devrait pas être toléré en Corée, un pays développé, en 2026.
Le professeur Kim Yun-kyung du Département du commerce international et d'Asie du Nord-Est de l'Université nationale d'Incheon, également présent à l'événement, a fait écho aux propos de Moon en déclarant : « Je comprends le problème des réglementations en matière de gouvernance, mais il y a des inquiétudes que les moyens soient excessifs. Cela pourrait également servir de base à l'élargissement de la réglementation sur les ratios de détention dans des secteurs financiers innovants similaires. »
Le professeur Kim a exhorté toutes les parties à envisager plutôt de renforcer les incitations à l'innovation et la croissance de l'écosystème des startups et du capital-risque. « Nous devons améliorer le système de gestion responsable, les fonctions du conseil d'administration et le contrôle interne afin d'assurer un fonctionnement pratique », a-t-il déclaré.
En alternative, les avis penchaient vers la mise en place d'une base pour une IPO autonome à long terme, parallèlement au contrôle des qualifications des principaux actionnaires.
Le professeur Kim a expliqué : « Les limites de l'actuelle plateforme d'actifs virtuels dues aux lacunes réglementaires nécessitent une discipline systématique en matière de gouvernance », tout en ajoutant que « même dans les politiques de gouvernance d'entreprise, il existe des perceptions contradictoires concernant le ratio de détention d'actions ».
Il a souligné qu’« il est prévu de préciser le contrôle d'éligibilité des actionnaires principaux, la régulation des comportements et l’organisation du conseil d'administration dans la Loi fondamentale sur les actifs numériques (projet de loi de la phase 2) ».
Selon lui, à mesure que l'entreprise grandit, il est nécessaire de poursuivre une IPO qui puisse non seulement lever des fonds, mais aussi distribuer des actions. Il a également cité Coinbase en exemple, soulignant comment la plateforme américaine d'actifs virtuels garantit que les droits de vote du fondateur sont maintenus via des droits de vote différenciés même après l’IPO.
Si la politique devait être mise en œuvre, aucune des grandes plateformes coréennes n'en sortirait indemne, car la majorité de leurs actionnaires dépassent actuellement les 20 %. Pour se conformer à la nouvelle norme, si celle-ci est adoptée, ces acteurs seraient contraints de vendre d'importantes quantités d'actions, potentiellement d'une valeur de plusieurs milliards de KRW dans certains cas, ce qui perturberait également les plans de fusions & acquisitions ou d'investissement en cours.
La FSC a levé l'interdiction d'investissements crypto pour les entreprises, avec une réserve
La FSC en Corée du Sud a récemment levé une interdiction qui était en place depuis neuf ans en raison de préoccupations concernant la spéculation et le blanchiment d'argent. De nouvelles directives autorisent désormais les sociétés cotées et les investisseurs professionnels à allouer jusqu'à 5 % de leur capital social annuellement aux actifs numériques.
Ces directives, qui s'inscrivent dans le cadre de la stratégie gouvernementale de croissance économique à l’horizon 2026, exigent que les investissements soient limités aux 20 principales cryptomonnaies par capitalisation de marché et stipulent que les transactions ne peuvent avoir lieu que sur l'une des cinq principales plateformes réglementées du pays.
Malheureusement, le plafond de 5 % rencontre également de la résistance, cette fois non pas du monde universitaire, mais d’initiés de l’industrie financière, de participants de marché et d’observateurs qui le jugent trop conservateur.
La FSC a justifié cette limite comme une mesure d'atténuation des risques et, bien qu'elle n'ait pas répondu publiquement aux critiques, elle a affirmé que la mesure n'est pas encore finalisée.
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