- La Corée du Sud débat sur les stablecoins en won dirigés par les banques alors que l'affrontement entre les législateurs, la FSC et la BOK s'intensifie.
- Les craintes de fuite de capitaux entraînent des règles d'émission plus strictes favorisant les modèles de contrôle bancaire.
- Le projet de loi ajoute des normes strictes en matière d'informatique, de capital et de responsabilité pour les entreprises crypto locales.
La volonté de la Corée du Sud de légaliser les stablecoins en won dirigés par les banques rencontre une résistance à Séoul, alors que les législateurs, les régulateurs et la banque centrale s'affrontent. Le débat a émergé suite au projet de loi révisé de la Financial Services Commission soumis à l'Assemblée nationale. La proposition redéfinit qui peut émettre des stablecoins, pourquoi les contrôles sont importants et comment des sorties de capitaux pourraient se produire.
Résistance politique et contrôle des stablecoins
Le projet de loi révisé a intensifié les frictions entre le parti au pouvoir, le Parti démocrate de Corée, la Financial Services Commission et la Banque de Corée. Les législateurs se sont opposés après que la FSC a adopté la position plus stricte de la banque centrale. Le changement limite l'émission de stablecoins à des consortiums dirigés par des banques avec un contrôle majoritaire.
Auparavant, la FSC et le parti au pouvoir étaient favorables à un accès plus large pour les entreprises fintech et blockchain. Cependant, les régulateurs soutiennent désormais les préoccupations de la Banque de Corée concernant les risques de fuite de capitaux. Par conséquent, le débat politique est passé de l'innovation à la limitation financière.
Selon le cadre révisé, les banques doivent détenir au moins 50 % plus une action dans tout consortium émetteur. Cependant, les entreprises technologiques peuvent toujours participer et devenir le plus grand actionnaire individuel. Néanmoins, les banques conserveraient le contrôle global durant la phase initiale.
D'après des responsables du secteur financier, la FSC a récemment soumis cette version à l'Assemblée nationale. La proposition laisse également la porte ouverte à de futures négociations via des décrets présidentiels. En conséquence, les législateurs ont indiqué leur intention de rédiger une législation alternative.
Préoccupations de la Banque centrale concernant les sorties de capitaux
Au cœur du désaccord se trouvent la libéralisation des capitaux et les transferts à l'étranger. La Banque de Corée a averti qu'une émission de stablecoins par des entités non bancaires pourrait accélérer les sorties de capitaux. Les responsables estiment que cette tendance pourrait saper les contrôles bancaires de longue date de la Corée.
Actuellement, les particuliers peuvent transférer jusqu'à 100 000 $ par an sans déclaration aux banques. Cependant, les régulateurs craignent que les stablecoins puissent contourner ces mesures de sécurité. Notamment, les personnes fortunées pourraient convertir des espèces en stablecoins libellés en won, puis transférer des fonds à l'étranger.
La Banque de Corée maintient ce point de vue depuis des années. Elle avertit qu'autoriser une émission sans contrôle pourrait retirer de l'argent de l'économie locale. La banque centrale lie ce risque à la stratégie économique plus large de la Corée, qui vise à maintenir les richesses dans le pays.
Dans le passé, la FSC et le parti au pouvoir s'y opposaient, affirmant qu'une participation plus large stimulerait la concurrence et l'innovation. Cependant, la décision récente de la FSC de suivre la Banque de Corée marque un changement clair de position.
La banque centrale a également présenté des données à l'appui de ses préoccupations. Les chiffres de la Banque de Corée montrent que les transferts à l'étranger ont totalisé environ 12,27 milliards de dollars entre 2022 et août 2024. Ces transferts sont souvent justifiés par des raisons éducatives ou de soutien familial.
Cependant, les responsables soupçonnent que certains fonds servent à acheter des biens immobiliers ou à investir à l'étranger. Les États-Unis arrivent en tête des pays destinataires, suivis du Canada, de l'Australie et du Japon.
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Des règles plus strictes proposées pour les plateformes d'échange et les émetteurs
Au-delà des limites d'émission de tokens, le projet de loi impose des règles plus strictes aux plateformes d'échange crypto. Les plateformes devraient respecter les mêmes normes de stabilité informatique que les institutions financières traditionnelles, afin de réduire les interruptions et les défaillances système.
La proposition rend également les plateformes d'échange pleinement responsables des pertes causées par des piratages, ce qui signifie que les utilisateurs devront être remboursés même si la plateforme n'est pas directement fautive. De plus, les régulateurs pourraient infliger des amendes allant jusqu'à 10 % du chiffre d'affaires annuel de la plateforme.
Les émetteurs de stablecoins seraient également soumis à des exigences de capital. Le projet de loi fixe le capital minimum versé à 5 milliards de won, soit 3,7 millions de dollars. Les régulateurs estiment que ce niveau équilibre la solidité financière et l'accès au marché.
Les autorités ont déclaré qu'elles étaient prêtes à faire preuve de flexibilité sur ce seuil. À mesure que le marché mûrit, les régulateurs pourraient augmenter progressivement les exigences de capital. Cette approche progressive permet de renforcer les règles sans provoquer de perturbations soudaines. La FSC a également indiqué que les détails concernant l'octroi de licences, y compris la structure de l'actionnariat et la propriété, seraient définis ultérieurement. Des décrets présidentiels viendraient formaliser ces normes.
Cependant, les législateurs ont contesté cette approche, invoquant une supervision législative limitée. Les membres du Parti démocrate prévoient de former un groupe de travail. Celui-ci vise à proposer un projet de loi alternatif sur les actifs numériques. Certains s'attendent à des discussions prolongées dans les mois à venir.
Le débat en Corée du Sud sur un stablecoin dirigé par les banques révèle des désaccords entre la FSC, la Banque de Corée et les législateurs du parti au pouvoir. Le projet de loi révisé renforce le contrôle sur l'émission, élève les normes de conformité et répond aux préoccupations concernant les sorties de capitaux. Cependant, la résistance des législateurs garantit que le débat se poursuivra alors que l'Assemblée nationale pèse des priorités réglementaires concurrentes.
