L'action de la société de trésorerie Ethereum SharpLink baisse légèrement après une nouvelle série de rachats

La société de trésorerie Ethereum SharpLink Gaming (symbole SBET) poursuit son programme de rachat d’actions avec l’acquisition supplémentaire de 1 million d’actions. L’action, rachetée à un prix moyen de 16,67 $ par action, est en baisse de 2,8 % à 16h15 UTC, se négociant autour de 16,32 $.

En août, le conseil d’administration de la société basée à Minneapolis, Minnesota, a approuvé un programme de rachat d’actions de 1,5 milliard de dollars. Jusqu’à présent, SharpLink a racheté environ 1,93 million d’actions pour environ 32 millions de dollars, tout en continuant à augmenter ses avoirs en ETH sur son bilan.

Au moment où l’entreprise soutenue par Consensys a annoncé son programme de rachat, SharpLink détenait environ 740 760 ETH. Aujourd’hui, près d’un mois plus tard, SharpLink a déclaré détenir 838 152 tokens, évalués à 3,86 milliards de dollars, selon les données de prix de The Block. Ce total inclut les 3 240 ETH (14,4 millions de dollars) gagnés via le staking depuis juin.

La société a indiqué avoir racheté environ 1,93 million d’actions au total, utilisant environ 32 millions de dollars de sa facilité de rachat jusqu’à présent. SharpLink a divulgué son premier rachat le 9 septembre, confirmant qu’elle n’acquerrait des actions que lorsque sa valeur nette d’inventaire (NAV) tomberait en dessous de 1, signalant qu’elle est « sous-évaluée ».

SharpLink est la deuxième plus grande société de trésorerie ETH, derrière Bitmine Immersion, soutenue par le Founders Fund de Peter Thiel, avec plus de 2 millions d’ETH stockés, représentant environ deux tokens ETH sur trois accumulés par les sociétés de trésorerie d’actifs numériques cotées en bourse, selon les données de The Block. Il existe environ 70 DAT axées sur Ethereum avec au moins 100 ETH dans leurs livres, détenant au total 3,1 millions de tokens.

La stratégie d’actions de SharpLink

Les rachats d’actions peuvent être controversés même pour les entreprises traditionnelles avec des flux de trésorerie, et encore plus pour une société de jeux à petite capitalisation devenue géant de l’ETH. Cependant, les programmes de rachat d’actions sont de plus en plus courants parmi les sociétés de trésorerie d’actifs numériques, qui sont généralement lancées avec le mandat de lever des fonds pour acheter des tokens.

Alors que certains critiques soutiennent que les rachats privilégient la hausse à court terme du cours de l’action au détriment de l’accumulation à long terme et peuvent signaler un manque de confiance dans un token, Joseph Chalom, PDG de SharpLink et ancien dirigeant de BlackRock, affirme qu’ils sont immédiatement « relutifs » et augmentent la valeur à long terme pour les actionnaires.

Selon son tableau de bord, SharpLink affiche actuellement une NAV totalement diluée de 0,91x, ce qui signifie que la valeur marchande de SBET sous-performe ses avoirs en ETH d’environ 9 %. L’entreprise s’est déjà engagée à ne pas utiliser sa facilité d’actions au marché (ATM) pour acheter des tokens lorsque la NAV tombe en dessous de 1, ce qui diluerait davantage sa valeur en émettant plus d’actions.

En d’autres termes, les rachats de SBET sont sans doute une tentative de « acheter bas et vendre haut ». Les actions SBET ont augmenté de plus de 4 % après le premier rachat d’environ 939 000 actions, mais ont baissé après cette annonce la plus récente, selon la page des prix des actions de The Block. SBET a atteint un sommet récent en juin au-dessus de 78 $ peu après l’annonce d’un partenariat avec Consensys, la société de développement Ethereum dirigée par Joseph Lubin. Selon le Nasdaq, l’action s’est échangée à ce niveau pour la dernière fois en 2015.

« Nous restons concentrés sur la valeur pour les actionnaires. En augmentant notre concentration en ETH, nous réaffirmons notre engagement à aligner les intérêts à long terme de SharpLink, Ethereum et de nos actionnaires, tout en démontrant comment les actifs numériques peuvent être déployés de manière responsable et stratégique pour générer une création de valeur significative », a déclaré Chalom dans le communiqué de mardi.

Les rachats de SBET sont financés par la trésorerie disponible, les revenus du staking et d’autres formes de financement alternatives, plutôt que par la dette. L’entreprise n’a aucune dette et placerait en staking près de 100 % de son ETH.

SharpLink n’est pas le seul DAT à lancer un programme de rachat. Par exemple, en août, la société de trésorerie Ethereum ETHZilla a autorisé un plan de rachat d’actions de 250 millions de dollars, tandis que la société de trésorerie Bitcoin Strive a annoncé lundi un programme de rachat d’actions de 500 millions de dollars dans le cadre d’un plan de financement de près de 1 milliard de dollars pour augmenter son « bitcoin par action ».