Cette semaine, le bitcoin sera confronté à un test macroéconomique crucial, alors que la Banque du Japon a signalé qu'elle allait clarifier davantage son abandon de la politique monétaire ultra-accommodante qu'elle applique depuis longtemps, un changement qui pourrait resserrer la liquidité mondiale et exercer une pression sur les actifs à risque.
Le prix du bitcoin a chuté de près de 30 % par rapport à son sommet de 126 080 dollars atteint le 6 octobre. Bitcoin se négocie actuellement à 87 800 dollars. Selon les données de CoinGecko, il a augmenté de 1 % au cours des dernières 24 heures.
La Banque du Japon conclura vendredi une réunion de politique monétaire clé de deux jours, et le marché s'attend à ce que la banque centrale relève ses taux d'intérêt pour la deuxième fois cette année.
Bien que cette mesure maintienne les taux d'intérêt à un niveau bas selon les normes mondiales, elle représente une nouvelle étape dans les efforts continus de normalisation, ce qui pourrait signifier que, malgré les vents contraires politiques et économiques, la hausse des coûts d'emprunt se poursuivra jusqu'en 2026.
Le « carry trade » du yen et le bitcoin
Le passage de la quatrième économie mondiale à des taux d'intérêt plus élevés posera des problèmes au bitcoin et à d'autres actifs à risque.
Zhang Lin, responsable de LBank Labs et associé de LBank, a déclaré : « La hausse des taux d'intérêt de la Banque du Japon normalise discrètement le taux de change du yen — mettant fin au carry trade qui, depuis des années, a servi de lubrifiant pour les actifs à risque mondiaux, faisant passer la liquidité de l'abondance à la rareté. »
Décryptage
Il a déclaré que cet environnement « annonce un renforcement du dollar, une volatilité accrue des marchés boursiers et une faiblesse des cryptomonnaies ».
Dans ce contexte, le carry trade fait référence à l'emprunt de yens, dont les taux d'intérêt sont proches de zéro depuis des décennies, pour investir ensuite dans des actifs libellés en dollars, qui offrent des taux bien plus élevés. Les traders profitent de l'écart de taux d'intérêt entre les deux pays.
Lin souligne que, bien que cette volatilité puisse créer quelques opportunités d'arbitrage uniques, comme l'arbitrage entre les principaux actifs, ces occasions « sont très rares lorsque les fondamentaux changent ». Selon lui, l'impact le plus large est la répression de la spéculation. « Les hausses de taux d'intérêt répriment la spéculation ; en période de rareté des monnaies fiduciaires, la rareté du bitcoin met en lumière la nature illusoire des autres cryptomonnaies », a déclaré Lin.
Environnement macroéconomique mondial
Cependant, un autre analyste estime que la situation mondiale est plus complexe, voire contradictoire, ce qui pourrait atténuer l'impact direct.
Matt Hougan, directeur des investissements chez Bitwise, a déclaré : « La hausse des taux d'intérêt au Japon montre que l'environnement macroéconomique mondial des cryptomonnaies est complexe et changeant. »
Décryptage
« Le Japon relève ses taux (ce qui est défavorable aux cryptomonnaies), tandis que les États-Unis les baissent (ce qui est favorable aux cryptomonnaies). La Fed achète des obligations d'État, alors que l'Europe piétine et stagne. »
Hougan estime que ces forces opposées « finiront par s'annuler, et que les facteurs macroéconomiques ne seront pas le principal moteur des rendements à long terme des cryptomonnaies d'ici 2026 ». Cependant, à court terme, il s'attend à ce que ces facteurs « accentuent la volatilité du marché, car celui-ci oscille entre l'excitation (baisse des taux de la Fed !) et la panique (liquidation des carry trades) ».
Les utilisateurs du marché prédictif innombrables sont tous désignés par la société mère Dastan pour une probabilité de 66 % que le bitcoin teste à nouveau les 100 000 dollars, soit légèrement moins que les 72 % de la semaine précédente, ce qui indique que, bien que les perspectives puissent être optimistes, les investisseurs restent prudents.
Concernant la hausse des taux attendue vendredi, Hougan estime que « le marché s'y attendait déjà, donc ce facteur devrait être intégré dans les prix ». Il ajoute : « Cela dit, le fait que les taux d'intérêt japonais atteignent leur plus haut niveau depuis 30 ans reste un titre inquiétant ! Dans l'environnement actuel du marché, la réaction des investisseurs à cette nouvelle pourrait entraîner une pression baissière à court terme. »
De plus, pour les raisons suivantes, le bitcoin et le marché plus large des cryptomonnaies resteront vulnérables avant les vacances : faible liquidité. Par conséquent, le marché des cryptomonnaies pourrait continuer à être très volatil, amplifiant chaque mouvement avant la fin de l'année et pouvant déclencher des liquidations massives.
Les changements dans les flux de capitaux mondiaux font que les indications de la Banque du Japon sur l'évolution future de ses taux d'intérêt, ainsi que la possibilité de la fin du carry trade en yen, deviennent le centre d'attention des traders de cryptomonnaies cette semaine.
