Texte intégral de la décision de la Fed : baisse des taux de 25 points de base, achat de 40 milliards de bons du Trésor en 30 jours

Le 11 décembre, la Federal Reserve a abaissé son taux directeur de 25 points de base à 3,50%-3,75% par un vote de 9 contre 3, marquant ainsi la troisième baisse consécutive lors de ses réunions. La déclaration de politique monétaire a supprimé la mention du taux de chômage « relativement bas ». Le dernier graphique à points maintient la prévision d'une baisse de 25 points de base en 2026.

Par ailleurs, la Federal Reserve achètera pour 40 milliards de dollars de bons du Trésor au cours des 30 jours à compter du 12 décembre (UTC+8), afin de maintenir un niveau suffisant de réserves.

Texte intégral de la décision sur les taux d'intérêt

Les données disponibles indiquent que l'activité économique continue de croître à un rythme modéré. Depuis le début de l'année, la croissance de l'emploi a ralenti et le taux de chômage a augmenté jusqu'en septembre. Les indicateurs plus récents sont cohérents avec cette situation. L'inflation a augmenté par rapport au début de l'année et reste à un niveau élevé.

L'objectif à long terme du Comité est de parvenir au plein emploi et à un taux d'inflation de 2 %. L'incertitude concernant les perspectives économiques demeure élevée. Le Comité surveille de près les risques pesant sur ses deux objectifs et estime que les risques à la baisse sur l'emploi ont augmenté ces derniers mois.

Pour soutenir ces objectifs et compte tenu de l'évolution de l'équilibre des risques, le Comité a décidé d'abaisser la fourchette cible du taux des fonds fédéraux de 25 points de base, à 3,50 % - 3,75 %. Lors de l'évaluation de l'ampleur et du calendrier de tout ajustement supplémentaire de la fourchette cible du taux des fonds fédéraux, le Comité examinera attentivement les dernières données, l'évolution des perspectives économiques et l'équilibre des risques. Le Comité reste fermement engagé à soutenir le plein emploi et à ramener l'inflation à l'objectif de 2 %.

Lors de l'évaluation de l'orientation appropriée de la politique monétaire, le Comité continuera de surveiller l'impact des dernières informations sur les perspectives économiques. Si des risques susceptibles de compromettre la réalisation des objectifs du Comité apparaissent, celui-ci sera prêt à ajuster l'orientation de la politique monétaire en temps opportun. Le jugement du Comité tiendra compte d'un large éventail d'informations, y compris la situation du marché du travail, les pressions inflationnistes et les anticipations d'inflation, ainsi que l'évolution de la situation financière et internationale.

Le Comité estime que le solde des réserves a diminué jusqu'à atteindre un niveau suffisant et lancera, si nécessaire, des achats de bons du Trésor à court terme afin de maintenir un niveau adéquat de réserves sur une base continue.

Ont voté en faveur de cette action de politique monétaire : le président Jerome H. Powell, le vice-président John C. Williams, Michael S. Barr, Michelle W. Bowman, Susan M. Collins, Lisa D. Cook, Philip N. Jefferson, Alberto G. Musalem et Christopher J. Waller. Ont voté contre : Stephen I. Miran, qui aurait préféré une réduction de la fourchette cible du taux des fonds fédéraux d'un demi-point de pourcentage lors de cette réunion ; ainsi qu'Austan D. Goolsbee et Jeffrey R. Schmid, qui auraient préféré maintenir la fourchette cible inchangée lors de cette réunion.

Médiane du graphique à points de la Federal Reserve : baisse cumulative de 25 points de base en 2026

Décision concernant les opérations de politique monétaire

Pour mettre en œuvre la position de politique monétaire annoncée par le Federal Open Market Committee dans sa déclaration du 10 décembre 2025, la Federal Reserve a pris les décisions suivantes :

Le Conseil des gouverneurs de la Federal Reserve a voté à l'unanimité pour abaisser le taux d'intérêt sur les soldes de réserves à 3,65 % à compter du 11 décembre 2025 (UTC+8).

Dans le cadre de cette décision de politique, le Federal Open Market Committee a voté pour ordonner au Desk de la Federal Reserve Bank de New York d'exécuter, jusqu'à nouvel ordre, les transactions du compte du système de marché ouvert conformément aux instructions de politique intérieure suivantes :

« À compter du 11 décembre 2025 (UTC+8), le Federal Open Market Committee ordonne au Desk :

De mener des opérations de marché ouvert, selon les besoins, pour maintenir le taux des fonds fédéraux dans la fourchette cible de 3,50 % à 3,75 %.

De mener des opérations permanentes de prise en pension au taux de 3,75 %.

De mener des opérations permanentes de pension livrée au taux de 3,50 %, avec une limite quotidienne de 160 milliards de dollars par contrepartie.

D'augmenter les avoirs en titres du compte du système de marché ouvert par l'achat de bons du Trésor et, si nécessaire, d'autres obligations du Trésor américain d'une échéance résiduelle ne dépassant pas trois ans, afin de maintenir un niveau suffisant de réserves.

De réinvestir l'intégralité du principal remboursé sur les obligations du Trésor américain détenues par la Federal Reserve lors des adjudications. De réinvestir l'intégralité du principal remboursé sur les titres d'agences détenus par la Federal Reserve dans des bons du Trésor. »

Dans le cadre de ces actions, le Conseil des gouverneurs de la Federal Reserve a voté à l'unanimité pour abaisser le taux d'escompte primaire de 25 points de base à 3,75 %, à compter du 11 décembre 2025 (UTC+8). Lors de cette action, le Conseil a approuvé les demandes des conseils d'administration des Federal Reserve Banks de New York, Philadelphie, St. Louis et San Francisco visant à fixer ce taux.

À mesure que le Federal Open Market Committee ou le Conseil des gouverneurs de la Federal Reserve prendra des décisions concernant les outils et méthodes utilisés pour la mise en œuvre de la politique monétaire, les informations ci-dessus seront mises à jour en temps opportun.