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Bitcoin acaba de marcar una señal que no se había visto nunca antes en toda su historia frente al oro. Mientras el metal precioso celebra nuevos máximos históricos, BTC se encuentra en su mayor descuento relativo jamás registrado.
El indicador clave es el BTC/XAU Z-score, que acaba de caer por debajo de -2, un nivel que nunca antes se había alcanzado. En términos simples: Bitcoin está extremadamente barato en relación con el oro.
Este tipo de divergencias no aparece en cualquier momento del ciclo. Suelen hacerlo cuando el mercado está mal posicionado, el consenso es defensivo y el capital todavía no ha rotado.
Qué ocurrió las últimas veces que apareció esta señal
La historia reciente muestra que cada vez que Bitcoin alcanzó una infravaloración extrema frente al oro, el movimiento posterior fue contundente.
- Marzo de 2020: tras el colapso global, el oro lideró el movimiento defensivo y Bitcoin quedó rezagado. Luego llegó un rally de +1.170 %.
- Finales de 2022: en pleno pesimismo post-FTX, la relación BTC/oro volvió a niveles extremos. En los siguientes 12 meses, Bitcoin subió cerca de 150 %.
En ambos casos, el patrón fue el mismo: el oro lidera primero, absorbe flujos defensivos, y cuando su impulso se desacelera, Bitcoin inicia una fase de sobre-rendimiento agresivo.
La relación Bitcoin Oro y el momento del ciclo
El gráfico histórico muestra algo clave: los movimientos parabólicos más violentos de Bitcoin no coinciden con el pico del oro, sino que arrancan después.
El analista Julius, creador del modelo BTC/Gold Power-Law Bands, lo resume con claridad:
«Todo apunta a que Bitcoin va a superar masivamente al oro en los próximos meses».
No se trata de un llamado puntual de precio, sino de una relación de ciclo. Cuando el oro ya cumplió su rol como refugio y Bitcoin sigue rezagado, la rotación suele ser abrupta.
Una señal que rara vez aparece
Que el BTC/XAU Z-score perfore -2 no es una señal cotidiana. Es una anomalía estadística que refleja un desbalance extremo entre ambos activos.
Históricamente, estos momentos no duran demasiado. Cuando se corrigen, lo hacen rápido y con fuerza.
En esta madrugada de sábado, el mensaje del mercado es claro: Bitcoin está más barato frente al oro que nunca antes. Y cada vez que eso ocurrió, el siguiente capítulo fue cualquier cosa menos silencioso.
