Informe de investigación｜Análisis detallado del proyecto Fuse Energy y análisis de la capitalización de mercado de ENERGY

Bitget2026/01/13 06:41

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Por:Bitget

1. Introducción al proyecto

Fuse Energy es una plataforma de servicios públicos de energía renovable totalmente integrada verticalmente, cuyo objetivo es guiar a los usuarios en la optimización del consumo energético (como el desplazamiento de la demanda para equilibrar la carga de la red), apoyar el comercio de energía peer-to-peer y recompensar con datos de comportamientos reales a través de incentivos on-chain. La plataforma ha operado de manera estable durante casi cuatro años, atrayendo a aproximadamente 200.000 usuarios en el Reino Unido.

A diferencia de las empresas energéticas tradicionales, Fuse Energy abarca generación de energía solar/eólica, venta minorista de energía, servicios de instalación para el cliente final y un sistema de incentivos de tokens inteligentes integrado, logrando un ecosistema cerrado desde la oferta hasta el consumo y haciendo hincapié en ingresos reales y sostenibles (con una previsión de ingresos recurrentes anuales ARR de aproximadamente 400 millones de dólares para finales de 2025), en lugar de depender únicamente de la especulación con tokens. El proyecto primero construye infraestructura física y de servicios antes de emitir tokens, profundizando en el sector energético vertical y adoptando el modelo DePIN (Red de Infraestructura Física Descentralizada) para fomentar la colaboración energética eficiente y el flujo de valor.

En cuanto a la arquitectura técnica, Fuse Energy utiliza el estándar SPL basado en la blockchain de Solana, con un diseño modular compatible con ecosistemas principales como Ethereum. La plataforma integra contratos inteligentes y mecanismos de consenso (como Proof of Solution), permitiendo transacciones energéticas transparentes, programaciones de carga y distribución de incentivos auditables con privacidad. Los usuarios pueden conectar dispositivos energéticos locales a través de la App y recibir recompensas en tokens por participar en la optimización de la red eléctrica.

$ENERGY es el token nativo de utilidad del proyecto, encargado de la gobernanza del sistema, compartir ingresos, canje de servicios y otros usos, incentivando a los usuarios a obtener ingresos por equilibrar cargas en la red. Admite la quema de tokens a cambio de servicios o premios, generando un ciclo deflacionario positivo. La distribución de los tokens destaca los incentivos comunitarios y del ecosistema, sin un suministro total fijo, y fue diseñado desde el inicio como un activo no especulativo. En 2025 el proyecto completó una ronda de financiación de 70 millones de dólares con una valoración de 5.000 millones de dólares, obtuvo una carta de no acción de la SEC, su mainnet ya está en funcionamiento y planea expandirse a mercados de Europa y Estados Unidos, demostrando un fuerte respaldo en aplicaciones del mundo real y un flujo de caja sólido.

2. Puntos destacados del proyecto

Modelo de negocio

Fuse Energy es pionera en fusionar profundamente soluciones energéticas renovables full-stack con blockchain, vinculando dinámicamente activos energéticos reales (como plantas solares/eólicas, almacenamiento doméstico, estaciones de carga para vehículos eléctricos, etc.) con mecanismos de incentivos on-chain, mejorando la eficiencia de coordinación energética y el funcionamiento de la red. Los usuarios que participan en la gestión de recursos distribuidos reciben incentivos cripto, impulsando la adopción masiva de energías renovables y la aplicación práctica de escenarios Web3.

Modelo innovador de incentivos con tokens y ciclo económico cerrado: la plataforma ha construido un novedoso modelo económico de “flywheel” de tokens, basado en la producción de energía, venta minorista, integración de servicios y datos en tiempo real. El sistema identifica automáticamente ventanas óptimas según el precio de la energía y la carga de la red, y distribuye con precisión los tokens $ENERGY tras verificar el valor real. Los poseedores de tokens pueden participar en la gobernanza y dividendos, usarlos para canjear productos físicos, servicios exclusivos o quemarlos para reducir costos eléctricos, generando un nexo estrecho entre los tokens y la demanda energética real y estableciendo un ciclo de incentivos sostenible.

Aplicación real a gran escala y comercialización: a diferencia de otros proyectos que sólo están en fase conceptual, Fuse Energy ya ha alcanzado una escala de usuarios significativa, conversión de clientes y crecimiento de flujos de caja. Desde su fundación en 2022 ha atendido aproximadamente a 200.000 hogares británicos, con unos ingresos anuales recurrentes de unos 400 millones de dólares, abarcando una gran base de usuarios reales y sitios de energía distribuida en operación, con clara validación comercial y capacidad de crecimiento sostenido. Asimismo, ha recaudado un total de 160 millones de dólares, con una valoración de 5.000 millones de dólares, y cuenta con el respaldo de instituciones reconocidas como Multicoin Capital y Balderton Capital.

Soluciones innovadoras para desafíos energéticos globales: el proyecto se centra en abordar problemas globales como la congestión de la red, demoras y fluctuaciones de precios causadas por la IA, vehículos eléctricos y alta electrificación. Basándose en la arquitectura DePIN, Fuse Energy convierte la optimización coordinada de la red energética en incentivos on-chain, mejorando la flexibilidad y estabilidad de la red y proporcionando energía sostenible para escenarios de alta demanda (como el consumo energético de la IA). El objetivo a largo plazo es impulsar la integración distribuida y la gestión resiliente de energías renovables mediante la descentralización.

3. Expectativas de capitalización de mercado

Fuse Energy recaudó entre 160 y 168 millones de dólares en tres rondas de financiación, alcanzando una valoración reciente de 5.000 millones de dólares:

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Análisis de expectativas de capitalización

Estimación de referencia:

Valoración de la empresa: 5.000 millones de dólares (después de la ronda B en diciembre de 2025)

Múltiplo ARR: 12,5 veces (5.000 millones/400 millones ARR), dentro del rango razonable para empresas de alto crecimiento SaaS/tecnología energética

Expectativa de FDV del token:

Escenario conservador (2.000-4.000 millones de dólares): tomando como referencia la relación financiación/FDV de Helium (0,84x), los 168 millones recaudados por Fuse equivalen a 140 millones de dólares, pero el respaldo de ingresos reales debería justificar una prima de 5-10 veces. Considerando el riesgo de enfriamiento del relato DePIN, el FDV podría situarse por debajo de la valoración de la empresa.

Escenario neutral (4.000-5.000 millones de dólares): el FDV del token se acerca al valor de la empresa, reflejando 400 millones de ARR, cumplimiento regulatorio y la ventaja de integración en el ecosistema de Solana; corresponde a una capitalización de mercado de unos 1.500-2.000 millones de dólares (asumiendo una circulación inicial del 30-40%).

Escenario optimista (5.000-8.000 millones de dólares): Render, en el sector del cómputo GPU, alcanzó un FDV de 1.260 millones, demostrando que los DePIN verticales pueden lograr valoraciones altas; si el relato energético DePIN gana tracción y se expande a una meta de 1TW de energías renovables, el FDV podría superar la valoración de la compañía.

Variables clave: fecha de TGE (no publicada), proporción de circulación inicial, sentimiento del mercado DePIN, sostenibilidad del crecimiento de ARR.

4. Modelo económico

El suministro total de $ENERGY es de 10.000 millones de tokens. Incluye:

Incentivos de red: 60,8%, destinados principalmente a incentivos ecológicos y recompensas a participantes de la red, usando un mecanismo de “ventaja decreciente para early adopters”, disminuyendo la velocidad de emisión a medida que madura la red para reducir la presión inflacionaria a largo plazo.

Asignación al equipo: 13,8%, con un periodo de bloqueo de 12 meses, seguido de cuatro liberaciones lineales en los meses 15/18/21/24, liberando el 20% cada vez para alinear los intereses del equipo con los objetivos a largo plazo del proyecto.

Asignación a inversores: 25,4%, también con un periodo de bloqueo de 12 meses y liberación en cuatro partes en los meses 15/18/21/24, liberando el 20% cada vez, para equilibrar retornos de financiación temprana y presión de venta en el mercado secundario.

Principales usos del token:

-Gobernanza y derecho a voto: participar en votos sobre expansión del protocolo, selección de socios, etc.

-Incentivos DePIN: recompensas por conectar dispositivos energéticos distribuidos y por contribuciones reales a la respuesta de demanda.

-Equilibrio de la red y liquidación mediante contratos inteligentes: optimización de la distribución de energía y uso de recursos mediante contratos on-chain, mejorando la eficiencia de la programación energética.

-Pago de tarifas y reparto de ingresos: pago por consumo energético y participación en los ingresos de la plataforma.

-Otros usos: como combustible on-chain o incentivo de liquidez, participación en recompensas de tareas y airdrops comunitarios.

5. Información sobre el equipo y financiación

Alan Chang, cofundador y CEO, graduado del Imperial College London, ex Chief Revenue Officer y vicepresidente senior de Revolut, gestionando 1.700 millones de dólares en financiación y crecimiento de la valoración hasta 45.000 millones.

Alan Chang, graduado con honores de University College London, ex director de estrategia en Revolut e inversor en Mosaic, con experiencia en fintech e innovación energética, contribuyendo a la integración de blockchain y energías renovables.

Fuse Energy ha recaudado entre 160 y 168 millones de dólares en tres rondas de financiación, logrando una valoración reciente de 5.000 millones tras la ronda B. Entre ellas:

La ronda semilla se completó el 7 de septiembre de 2022, con una financiación de 78 millones de dólares liderada por Balderton Capital y Lakestar, con la participación de Ribbit Capital, Accel, BoxGroup, Creandum y Lowercarbon Capital, entre otros.

Las rondas estratégicas se completaron en septiembre de 2024 y julio de 2025, por un total de 10-12 millones de dólares, lideradas por Multicoin Capital y con la participación estratégica de Anatoly Yakovenko, fundador de Solana.

La ronda B se cerró el 18 de diciembre de 2025, con una financiación de unos 70 millones de dólares y una valoración de 5.000 millones, liderada conjuntamente por Balderton Capital y Lowercarbon Capital. Los fondos se destinarán a acelerar la expansión global, la integración vertical de las operaciones de energía renovable, con especial enfoque en el mercado estadounidense y zonas de alta demanda en Europa.

6. Advertencias de riesgos potenciales

Riesgos fundamentales

El sector energético está altamente regulado e implica una integración profunda de blockchain con la infraestructura física existente, lo que puede enfrentar desafíos legales, de cumplimiento y de ingeniería complejos. Cambios en el entorno regulatorio o en los requisitos de cumplimiento afectarán directamente la emisión de tokens, el cumplimiento operativo y la expansión del negocio.

La capacidad del proyecto de mantener una adopción masiva y sostenible de usuarios, optimizar la experiencia de usuario y garantizar la disponibilidad y seguridad del sistema blockchain es clave para la sostenibilidad de los incentivos del ecosistema. Si no logra una adopción amplia o no iguala la fiabilidad de las redes energéticas tradicionales, se verá afectada la circulación y el respaldo del valor real del token.

Riesgo de presión de venta de tokens

Primera etapa: periodo inicial de circulación y liberación de incentivos (TGE–12 meses) La principal fuente de circulación en esta etapa corresponde a la porción inicial de los incentivos de red (60,8%). Debido al mecanismo de “ventaja decreciente para los primeros adoptantes”, la liberación inicial es relativamente rápida y se utiliza para atraer nodos, usuarios y participantes del ecosistema. La presión de venta en esta etapa se caracteriza por ventas dispersas, de bajo monto y sostenidas, dependiendo principalmente del comportamiento de realización de los participantes del ecosistema, con un impacto estructural en el precio en lugar de choques puntuales.

Segunda etapa: ventana de desbloqueo concentrado (12–24 meses) Tras el periodo de bloqueo de 12 meses, los tokens del equipo (13,8%) e inversores (25,4%) se liberan en cuatro partes en los meses 15/18/21/24. Esta etapa representa la ventana central de riesgo de presión de venta, con liberaciones de gran escala y fechas predecibles; sumando el bajo coste de entrada de los primeros inversores, si la liquidez del mercado o los fundamentos no son suficientes, podrían producirse fluctuaciones de precio y especulación significativa antes y después de cada desbloqueo.

Tercera etapa: periodo de absorción inflacionaria media y tardía (tras 24 meses) Tras la liberación completa de los tokens del equipo e inversores, la presión estructural de venta disminuirá notablemente, y la oferta del mercado se centrará en el ritmo de liberación de incentivos de red a largo plazo. Si el uso de la red, los ingresos reales o la utilidad del token ya han generado un ciclo virtuoso, la presión inflacionaria podrá ser absorbida por la demanda; en caso contrario, si la expansión del ecosistema no cumple las expectativas, la liberación restante de incentivos podría convertirse en una presión de venta lenta pero constante.

Evaluación general: el riesgo de presión de venta de $ENERGY presenta una estructura de “máxima a medio plazo, controlada antes y después”; es fundamental prestar atención a la ventana de desbloqueo entre los meses 12 y 24 y si el crecimiento real de la demanda del ecosistema la acompaña. No obstante, también se debe considerar el ciclo actual del mercado y una posible volatilidad o presión de venta en los inicios de la cotización del token.

7. Enlaces oficiales

Sitio oficial: https://www.fuseenergy.com

X: https://x.com/fuseenergy

Descargo de responsabilidad: Este informe es generado por IA y no constituye recomendación de inversión alguna.

Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo refleja únicamente la opinión del autor y no representa en modo alguno a la plataforma. Este artículo no se pretende servir de referencia para tomar decisiones de inversión.

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