El estatus de refugio seguro del dólar sigue perdiendo atractivo - SocGen

La empresa señala que el estatus de refugio seguro del dólar a corto plazo se ha visto socavado por una infinidad de factores al comenzar el nuevo año. Cabe destacar un flujo constante de sorpresas geopolíticas iniciadas por Estados Unidos, así como la clara preferencia de Trump por tasas de interés más bajas, lo que genera un fuerte viento en contra para la moneda. Sobre este último punto, creo que podemos llamarlo por lo que es: un claro ataque a la independencia de la Fed.

Societe Generale añade que incluso con el crecimiento positivo de Estados Unidos, diferenciales de tasas más amplios y ya considerables posiciones netas cortas en el dólar, estos factores no han brindado mucho respaldo al billete verde. Además, el desempeño del oro al comenzar el año y una ganancia cercana al 70% en los últimos doce meses indican que los inversores están reduciendo su exposición al dólar en lugar de rotar hacia otras monedas fiduciarias.

En otras palabras, la estrategia parece seguir enfocándose en buscar commodities, es decir, especialmente metales preciosos, para aprovechar las vulnerabilidades del dólar.

Pero entre las monedas del G10, la empresa sostiene que la posición larga más constructiva es el dólar australiano. Permanecerían alcistas con el aussie "incluso si la incertidumbre geopolítica general hace que las posiciones cortas directas en el dólar estadounidense sean menos sencillas".

Con el sentimiento de riesgo manteniéndose firme, ese es un argumento válido junto con la narrativa clave de que el RBA parece estar entre los primeros de los principales bancos centrales en cambiar hacia subas de tasas próximamente.