El próximo movimiento de bitcoin podría estar por debajo de lo que la mayoría espera

• 17 de diciembre de 2025
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• 08:48 (UTC+8)

El desafío actual de bitcoin puede tener menos que ver con el miedo o las noticias macroeconómicas, y más con un problema menos visible: el mercado tiene dificultades para encontrar al próximo comprador.

En niveles de precios altos, bitcoin depende cada vez más de la demanda de reemplazo en lugar de nuevos tenedores. Cuando esa demanda de reemplazo no aparece, incluso una pequeña venta puede provocar una caída de precios en busca de equilibrio.

Mike McGlone, estratega de investigación de Bloomberg Industry Research, señala que los inversores deberían prestar atención a esta situación.

Cuando la propiedad se convierte en una limitación

La distribución de la oferta de bitcoin no es uniforme. Una parte considerable está en manos de holders de largo plazo, quienes compraron a precios mucho más bajos que los actuales. Esta concentración fue positiva para bitcoin durante las etapas de acumulación, ya que los grandes compradores absorbieron la oferta de manera silenciosa.

Hoy, esa misma concentración genera vulnerabilidad. El capital invertido no se traduce en nuevo poder de compra. Cuando las ganancias no realizadas dominan entre los holders, la presión de venta no necesita ser fuerte para superar la demanda.

McGlone considera que este desequilibrio hace que bitcoin sea vulnerable durante períodos de presión en el mercado.

El capital ya no tiene un solo destino

Otro cambio importante ocurre fuera de bitcoin. El capital cripto ya no se concentra en un solo activo dominante, sino que se dispersa entre una gran variedad de tokens, protocolos y temáticas.

En los primeros ciclos, bitcoin absorbía casi naturalmente la mayor parte de los flujos de capital. Ahora, los fondos se mueven entre diferentes sectores, direcciones de inversión y tipos de operaciones. Esta dispersión debilita la capacidad de bitcoin para recuperar impulso cuando el mercado alcista se estanca.

El camino hacia un bitcoin de 10.000 dólares—
“Compramos bitcoin con dinero que no podemos darnos el lujo de perder.” Dijo Michael Saylor anoche en un evento del Miami Economic Club.
Admiro y respeto al Sr. Saylor; fue su llegada en 2020—cuando bitcoin cotizaba cerca de los 10.000 dólares—lo que impulsó el precio de bitcoin a multiplicarse por 10…pic.twitter.com/0CDBxCZYYc

— Mike McGlone (@mikemcglone11)16 de diciembre de 2025

McGlone considera que este entorno es similar a los mercados maduros de otras clases de activos, donde los precios se mantienen altos incluso cuando la demanda potencial se debilita.

Por qué el flujo institucional perdió influencia

Las herramientas reguladas de acceso sí trajeron un flujo considerable de capital a bitcoin. Pero estos ingresos se concentraron en la etapa inicial. Una vez que se asigna el capital, el impulso de compra se desvanece.

Esto también aplica a la exposición financiera corporativa. Las posiciones grandes pueden indicar confianza de los inversores, pero no representan una demanda continua. Desde la perspectiva de la estructura de mercado, son estáticas.

McGlone sostiene que, una vez que estas fuentes se estabilizan, bitcoin debe atraer a nuevos grupos de compradores o ajustar su precio a la baja para encontrarlos.

El reajuste es para descubrir el precio, no por fracaso

En este marco, una caída brusca de precios no significa que bitcoin “colapse”, sino que el precio se ajusta hasta un nivel donde la demanda vuelve de forma natural.

McGlone considera que el riesgo de caída no es una predicción basada en el sentimiento, sino el resultado inevitable de un desequilibrio entre oferta y demanda. Según la experiencia histórica, el mercado resuelve este desequilibrio a través del precio, no de la paciencia.

Por eso, niveles que antes parecían inalcanzables pueden volver a estar en discusión—no como objetivo, sino como zonas donde el capital podría estar dispuesto a volver a entrar.