قد يشهد أوائل عام 2026 ظروفًا مواتية لعمال تعدين bitcoin مع انخفاض معدل الهاش وارتفاع الربحية، وفقًا لشركة JPMorgan

JPMorgan: عمال تعدين البيتكوين ومراكز البيانات يدخلون عام 2026 بقوة متجددة

وفقًا لتقرير JPMorgan، بدأ كل من عمال تعدين البيتكوين ومشغلي مراكز البيانات عام 2026 بنبرة أكثر قوة، وذلك بفضل تحسن أساسيات الصناعة التي قد تعود بالنفع على القطاع في الأشهر القادمة.

وفي تقرير صدر في يناير الماضي، كشف البنك أن الشركات الأربع عشرة المدرجة في الولايات المتحدة والتي يراقبها في مجال التعدين ومراكز البيانات قد حققت مجتمعة زيادة بقيمة 13 مليار دولار في القيمة السوقية خلال النصف الأول من العام، ليصل إجمالي قيمتها إلى حوالي 62 مليار دولار.

وقد عُزي هذا الزخم الإيجابي إلى الارتفاع الطفيف في سعر البيتكوين وانخفاض معدل الهاش على الشبكة، مما ساعد في تخفيف حدة المنافسة بين عمال التعدين.

وأشار المحللان ريجينالد سميث وتشارلز بيرس إلى أنه "في جانب التعدين، ارتفع الدخل اليومي لكل إكزاهش مع تحقيق البيتكوين زيادات سعرية معتدلة وانخفاض متوسط معدل الهاش على الشبكة منذ أواخر ديسمبر".

وخلال هذه الفترة، ارتفعت الأرباح اليومية لكل إكزاهش، كما تحسنت هوامش التعدين الإجمالية بحوالي 3 نقاط مئوية مقارنة بشهر ديسمبر لتصل إلى نحو 47%. أما سعر الهاش—وهو مؤشر رئيسي على ربحية التعدين يأخذ في الاعتبار رسوم المعاملات—فقد ارتفع بنسبة 11% من نهاية ديسمبر وحتى منتصف يناير.

يتوسع عمال تعدين البيتكوين بشكل متزايد في مجال الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء (HPC) لتنويع مصادر دخلهم إلى ما هو أبعد من مكافآت الكتل التقليدية، وهو ما يظهر كعامل رئيسي لتحقيق الربحية.

وبالنظر إلى المستقبل، أشار المحللان إلى أن التراجع المستمر في معدل الهاش على الشبكة قد يستمر في دعم القطاع. وقدرت JPMorgan أن متوسط معدل الهاش قد انخفض بنحو 2% في النصف الأول من يناير ولا يزال أقل بكثير من أرقام شهر أكتوبر. وإذا استمر هذا الاتجاه، فقد يساعد في الحفاظ على عائد أعلى لكل وحدة من القدرة الحاسوبية.

ويمثل معدل الهاش إجمالي القدرة الحاسوبية المستخدمة لتعدين والتحقق من المعاملات على بلوكتشين إثبات العمل، ويُقاس بالإكزاهش في الثانية.

ومع ذلك، حذر المحللان من أن الدخل لكل إكزاهش لا يزال أقل بكثير مما كان عليه قبل عام، مما يبرز الحاجة إلى المزيد من تحسين الكفاءة والإدارة الحكيمة لرأس المال.

عمال التعدين في الولايات المتحدة يوسعون قدراتهم وتأثيرهم العالمي

يظل نمو السعة بين عمال التعدين المدرجين في الولايات المتحدة اتجاهًا رئيسيًا. وتقدر JPMorgan أنه منذ أواخر نوفمبر، أضافت هذه الشركات حوالي 12 إكزاهش من السعة، مع تصدر Bitdeer (BTDR) وRiot Platforms (RIOT) للمشهد. وقد دفعت هذه التوسعات إجمالي معدل الهاش لعمال التعدين المدرجين في الولايات المتحدة إلى حوالي 419 إكزاهش، أي ما يشكل نحو 41% من الشبكة العالمية—وهو رقم قياسي. ويعتقد البنك أن هذا يبرز الدور الاستراتيجي المتنامي لعمال التعدين المدرجين في المشهد العالمي للتعدين.

وخلص تقرير JPMorgan إلى أن ارتفاع الربحية، وتراجع المنافسة، والتقييمات التي تعتبر مرتفعة ولكنها ليست مفرطة، تخلق بيئة أكثر ملاءمة للقطاع مع تقدم عام 2026، خاصة إذا ظلت أسعار البيتكوين مستقرة واستمرت ظروف الشبكة في التحسن.