مستقبل غير مؤكد للبنوك الأمريكية مع صعود العملات المستقرة المدفوعة

ماذا لو لم يأتِ التهديد القادم للبنوك التقليدية من أزمة اقتصادية، بل من ابتكار بسيط في stablecoins؟ حذر Brian Moynihan، الرئيس التنفيذي لـ Bank of America، من أن صعود stablecoins التي تقدم عائدًا قد يؤدي إلى تدفق هائل للودائع من البنوك، مما يهدد توازن النظام المالي الأمريكي. هذا السيناريو المقلق للمؤسسات التقليدية قد يشهد تأثر دورها كمقرضين بشكل كبير بسبب هذا النوع الجديد من المنافسة الرقمية.

تدفق الودائع: تحذير من الرئيس التنفيذي لـ Bank of America

خلال مكالمة نتائج مالية حديثة، أصدر Brian Moynihan، الرئيس التنفيذي لـ Bank of America، تحذيرًا صريحًا: السماح لمصدري stablecoins بتقديم فوائد قد يسبب سحبًا هائلًا للودائع من النظام المصرفي الأمريكي.

“هذه المنتجات ستشبه صناديق أسواق المال أكثر”، على حد قوله، في إشارة إلى الأدوات المدعومة بالنقد أو أذون الخزانة، ولكنها لا تُستخدم في تمويل القروض.

استنادًا إلى دراسات استشهدت بها وزارة الخزانة الأمريكية، قدّر Moynihan أن ما يصل إلى 6 تريليونات دولار من الودائع قد تنتقل إلى stablecoins ذات العائد، مما يهدد بشكل مباشر استقرار تمويل البنوك.

هذا السيناريو سيكون له عدة عواقب مباشرة وعميقة على الاقتصاد الأمريكي، أبرزها:

• انخفاض كبير في قدرة البنوك على الإقراض، خاصة تلك التي تعتمد بشكل كبير على الودائع لتمويل أنشطتها؛

• زيادة في تكاليف الاقتراض للأسر والشركات، نتيجة ندرة السيولة المتاحة في النظام المصرفي؛

• تأثير غير متناسب على الشركات الصغيرة والمتوسطة، التي لديها وصول محدود إلى أسواق رأس المال وتعتمد أساسًا على القروض المصرفية التقليدية؛

• زيادة المخاطر النظامية إذا تسارعت تدفقات الودائع دون إطار تنظيمي يحكم هذه المنتجات المالية الجديدة.

تعكس كل هذه التأثيرات قلقًا تشاركه المؤسسات المصرفية التقليدية، التي تخشى ظهور منافسة مباشرة لنشاط الودائع لديها عبر stablecoins، وهو مجال كان محميًا إلى حد كبير حتى الآن.

توترات تنظيمية وتنافس في القطاع حول stablecoins

بعيدًا عن الاعتبارات الاقتصادية، أعادت الجمود السياسي حول قانون CLARITY إحياء التوترات.

هذا المشروع، المصمم لتوفير إطار تنظيمي للعملات الرقمية، تم تأجيل التصويت عليه مرة أخرى من قبل لجنة البنوك في مجلس الشيوخ، رسميًا لإفساح المجال لتبادلات ثنائية جديدة. ومع ذلك، فإن خطوط الانقسام عميقة، خاصة فيما يتعلق بإمكانية السماح لمصدري stablecoin أو المنصات بتقديم عوائد.

الانقسام واضح أيضًا داخل صناعة العملات الرقمية نفسها. صرح Brian Armstrong، الرئيس التنفيذي لـ Coinbase، بأن المنصة قد تسحب دعمها للمشروع، معتبرًا أن النسخة الحالية ستفضل البنوك من خلال تمكينها من “قتل مكافآت stablecoins”.

في منشور على X، أكد Armstrong أن المشروع بصيغته الحالية سيمنح البنوك سلطة حجب أي شكل من أشكال المنافسة، مضيفًا أن “من الأفضل ألا يكون هناك قانون على الإطلاق من وجود قانون سيء”. وعلى النقيض من ذلك، دعا Chris Dixon، الشريك الإداري في a16z Crypto، إلى دعم قانون CLARITY رغم عيوبه، مشددًا على أن التقدم التنظيمي ضروري لكي تظل الولايات المتحدة أرضًا للابتكار في مجال العملات الرقمية.

بينما يحذر Bank of America من المخاطر المرتبطة بـ stablecoins ذات العائد، تدعو JPMorgan إلى تنظيمها لحماية سلامة النظام المصرفي. قد يعيد هذا الجدل حول تنظيم العملات الرقمية رسم مستقبل التمويل، حيث تصبح الحدود بين الابتكار والأمان أكثر غموضًا.