انخفض الذهب والفضة معًا بعد بلوغهما ارتفاعات جديدة، لكن قوة غامضة أنقذتهما في اللحظة الأخيرة

أخبار Huítōng 15 يناير—— بالأمس تم التنبيه إلى حالة التراجع المتزامن للذهب والفضة مع أسواق الأسهم، واليوم بدأ الذهب والفضة فعلاً في التصحيح، حيث تراجعت الفضة بأكثر من 7% في إحدى اللحظات، فهل انتهى الاتجاه؟

في جلسة آسيا وأوروبا يوم الخميس (15 يناير)، شهد الذهب الفوري حركة ارتفاع عند الافتتاح ثم هبوط حاد قبل أن يتعافى من القاع. وخلال الجلسة ظهرت شمعة هابطة ابتلعت سعر الإغلاق لليوم السابق بعد الافتتاح العالي.

تراجع الفضة الحاد وتصحيح أسواق الأسهم الآسيوية أثرا على شهية المخاطرة للاستثمار في المعادن الثمينة مما ضغط على الذهب، لكن إشارة بنك الصين المركزي إلى تيسير السياسة النقدية عبر خفض سعر الخصم، بالإضافة إلى استمرار التوترات الجيوسياسية العالمية، أبقت سعر الذهب الفوري (XAU/USD) مستقراً بالقرب من مستوى 4600 دولار/أونصة.

مع ذلك، تظهر السوق تقلبات واضحة—حيث سجل سعر الذهب في اليوم السابق أعلى مستوى تاريخي عند 4643 دولار ثم تراجع نتيجة جني الأرباح، مما يبرز حدة الصراع بين المشترين والبائعين على المدى القصير. في هذا المقال نستعرض أبرز المعلومات المؤثرة على سعر الذهب في الفترة الأخيرة.

بيانات الاقتصاد الأمريكي متضاربة، وتأجيل خفض الفائدة يشكل ضغطاً سلبياً على الذهب

لكن حالياً لا تظهر البيانات الأمريكية ميلاً واضحاً، بل حتى هناك تناقض بين عدة مجموعات بيانات، وما زال السوق بانتظار المزيد من البيانات القادمة.

تظهر بيانات الوظائف غير الزراعية الأمريكية خصائص متباينة: تم تعديل بيانات شهري أكتوبر ونوفمبر بشكل كبير نحو الانخفاض، بينما بلغ عدد الوظائف الجديدة في ديسمبر 50 ألفاً، أقل من التوقعات البالغة 60 ألفاً وأقل من 56 ألفاً المعدلة في نوفمبر، مما يعكس انكماشاً حاداً في سوق العمل، لكن معدل البطالة انخفض قليلاً من 4.6% إلى 4.4%، مما يشير إلى قلة التوظيف وقلة التسريحات في الوقت نفسه، كما يُظهر تباطؤاً في وتيرة انكماش سوق العمل. انخفاض معدل البطالة يقلل من فجوة التوظيف، وقد يدفع نحو رفع سعر الفائدة الحيادي وتأخير موعد خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، وهو أمر سلبي للذهب.

بالنسبة لبيانات التضخم، ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي الأمريكي (CPI، باستثناء الغذاء والطاقة) في ديسمبر 2025 بنسبة 0.2% على أساس شهري وهو أقل من المتوقع، بينما بقي على أساس سنوي عند أدنى مستوى منذ أربع سنوات بنسبة 2.6%، ما يعطي إشارة واضحة لتراجع التضخم؛ في الوقت نفسه، سجل مؤشر CPI الإجمالي ارتفاعاً شهرياً بنسبة 0.3% وبقي سنوياً عند 2.7%، وجميعها متوافقة مع توقعات السوق، ما أزال عقبة كبيرة أمام خفض الفائدة، لكن تراجع توقعات التضخم يدعم ارتفاع أسعار الفائدة الحقيقية، وهو سلبي للذهب.

أما مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي (PPI) ومبيعات التجزئة لشهر نوفمبر فقد تجاوزا توقعات السوق، حيث ارتفعت مبيعات التجزئة إلى 735.9 مليار دولار بزيادة شهرية 0.6%، ما عكس الانكماش في أكتوبر، وحقق مؤشر PPI نمواً بنسبة 3% متجاوزاً التوقعات البالغة 2.7%، ما يدعم استمرار انتعاش مؤشر الدولار، لكن تجاوز PPI للتوقعات مع توافق CPI معها يُلمح إلى احتمال ارتفاع التضخم، وهو ما يتناقض مع الاستنتاج الذي تم التوصل إليه بناءً على CPI فقط.

تراجع التوترات الجيوسياسية يقلل الطلب على الأصول الآمنة، وخطر التدخل العسكري يحد من الهبوط

صرح ترامب أن هناك مؤشرات على أن قمع إيران للأحداث ذات الصلة بدأ يتراجع تدريجياً، مما أدى إلى تهدئة التوترات الجيوسياسية التي تصاعدت مؤخراً.

وبما أن الذهب يُعد تقليدياً أصلاً آمناً، فقد تراجع الطلب عليه كملاذ آمن، مما زاد من ضغط التصحيح على الأسعار، إلا أن ترامب أكد في الوقت نفسه أنه لا يستبعد اتخاذ الولايات المتحدة إجراءات عسكرية، ما يترك مجالاً لعودة التوترات الجيوسياسية ويحد من هبوط أسعار الذهب.

تطورات أخرى في الساحة الجيوسياسية تحتاج إلى متابعة مستمرة: أفادت منظمة HRANA الأمريكية أن عدد المتأثرين بالاحتجاجات في إيران بلغ 2571 شخصاً، ودعا ترامب الشعب الإيراني لمواصلة الاحتجاجات ووعد بتقديم الدعم؛ كما أعلن ترامب فرض رسوم جمركية بنسبة 25% على السلع القادمة من الدول المتعاملة تجارياً مع إيران، وعلى الرغم من أن هذا القرار لم يؤدِ إلى تصعيد فوري في التوترات، إلا أنه على المدى الطويل يُعتبر عاملاً إيجابياً للطلب على الذهب كملاذ آمن.

تصاعد الجدل حول استقلالية الاحتياطي الفيدرالي قد يصبح دعماً جديداً للذهب

يجب على السوق حالياً مراقبة المخاطر المحتملة الناجمة عن الجدل الدائر حول استقلالية الاحتياطي الفيدرالي، فقد يشكل هذا العامل نقطة دعم جديدة للطلب على الذهب كملاذ آمن.

انتقد جيروم باول، رئيس الاحتياطي الفيدرالي، علناً قرار إدارة ترامب استدعاءه، واعتبر أن هذا القرار يضغط على الاحتياطي الفيدرالي لاعتماد سياسة نقدية توسعية؛ ورد ترامب يوم الأربعاء قائلاً إنه رغم أن وزارة العدل تحقق جنائياً مع باول، إلا أنه لا توجد خطط حالية لإقالته، لكن القرار النهائي "لم يحن أوانه بعد".

إذا استمرت المخاوف في السوق بشأن استقلالية سياسات الاحتياطي الفيدرالي، فقد يرتفع الطلب على المعادن الثمينة، بما فيها الذهب، كملاذ آمن، مما يدعم أسعار الذهب.

مؤشر الدولار يستعيد الاتجاه الصاعد، ويضغط على الطلب على الذهب المقوم بالدولار

تعد حركة الدولار متغيراً رئيسياً يؤثر في تداول الذهب، فقد استعاد مؤشر الدولار (DXY)، الذي يقيس أداء الدولار مقابل ست عملات رئيسية، اتجاهه الصاعد بعد تصحيح طفيف في الجلسة السابقة، وتداول عند مستوى 99.17 تقريباً حتى لحظة كتابة التقرير.

وبما أن الذهب مقوم بالدولار، فإن قوة الدولار تضعف القدرة الشرائية لمقتني العملات غير الأمريكية، وتحد من الطلب على الذهب في سوق الصرف الأجنبي، ما يشكل ضغطاً واضحاً على الأسعار.

أظهر تقرير البيج بوك للاحتياطي الفيدرالي أن الأنشطة الاقتصادية في معظم مناطق الولايات المتحدة انتعشت "بوتيرة معتدلة إلى متوسطة" منذ منتصف نوفمبر، مما يشكل تحسناً مقارنة بالتقارير الثلاثة السابقة التي أظهرت ضعفاً، وهذا يدعم استمرار انتعاش مؤشر الدولار.

ملخص وتحليل تقني:

ذكّرت المقالة بالأمس بالفعل بحالة التراجع المتزامن للذهب والفضة مع أسواق الأسهم، واليوم فعلاً بدأت المعادن الثمينة في التصحيح.

بعد صدور تقرير الوظائف غير الزراعية يوم الجمعة، أجل محللو Morgan Stanley توقعاتهم لخفض الفائدة من يناير وأبريل إلى يونيو وسبتمبر؛ وصرح رئيس الاحتياطي الفيدرالي في Minneapolis، نيل كاشكاري، بأن أداء الاقتصاد الأمريكي قوي وتأثير الرسوم الجمركية أقل من التوقعات، وأن التضخم لا يزال مرتفعاً لكنه في اتجاه هبوطي؛ وأظهر البيج بوك للاحتياطي الفيدرالي أن الأنشطة الاقتصادية في معظم مناطق الولايات المتحدة انتعشت "بوتيرة معتدلة إلى متوسطة" منذ منتصف نوفمبر، وهو تحسن مقارنة بالتقارير الثلاثة السابقة التي كانت ضعيفة.



من الناحية التقنية، بعد اختبار الذهب الفوري لخط المتوسط المتحرك لـ 5 أيام وقناة الصعود بدأ في الارتداد، وطالما لم يخترق هذين الدعمين فمن المتوقع أن يواصل الارتفاع على طول قناة الصعود وخط المتوسط المتحرك.


(الرسم البياني اليومي للذهب الفوري)

في الرسم البياني اللحظي يتأرجح الذهب حول صندوقين سعريين.


(الرسم البياني اللحظي للذهب الفوري، المصدر: Yì Huìtōng)

الساعة 18:01 بتوقيت شرق آسيا، يُتداول الذهب الفوري حالياً عند 4612.73 دولار/أونصة.