بيتكوين: Bitdeer تصبح رقم 1... من خلال تغيير قواعد اللعبة

تعتبر عملية تعدين البيتكوين محبة للمنصات. يرتفع رقم، وينخفض آخر، ويروي النظام البيئي لنفسه قصة بسيطة. باستثناء أن طريقة العد في هذه الصناعة تهم تقريباً بقدر أهمية الأجهزة نفسها. وهذا بالضبط ما يجعل "لحظة Bitdeer" مثيرة للاهتمام. تدعي Bitdeer أنها وصلت إلى 71 EH/s من إجمالي معدل التجزئة "تحت الإدارة" في نهاية ديسمبر 2025. ووفقًا لهذا المقياس، تتجاوز الشركة MARA التي تبلغ عن 61.7 EH/s من "Energized Compute" وكفاءة أسطول تبلغ 19 J/TH. وبالتالي، فإن لقب "أكبر مُعدّن للبيتكوين" يعتمد أولاً وقبل كل شيء على التعريف.

تعدين البيتكوين: عرش مبني على تعريف

لا تقول Bitdeer فقط "نحن نعدّن البيتكوين". بل تقول: نحن ندير. في معدل 71 EH/s، تضيف الشركة عمليات التعدين الذاتي الخاصة بها (55.2 EH/s) والآلات المستضافة (الأجهزة التي تُشغّل للآخرين). في معدل 71 EH/s، تجمع بين التعدين الذاتي والآلات المستضافة لأطراف ثالثة والتي تُشغّل في بنيتها التحتية. إنها لقطة واسعة، تقريباً على مستوى "الصناعة".

من ناحية أخرى، تبرز MARA قياساً أكثر صرامة. تذكيرها العام يتحدث عن Energized Compute، أي معدل التجزئة الذي يتم تشغيله فعليًا، متصل ونشط. الرقم واضح وسهل القراءة، ويأتي مع إشارة أخرى: كفاءة الطاقة لدى الأسطول. إنها طريقة أخرى لشرح تعدين البيتكوين للسوق.

والنتيجة منطقية بشكل غريب. نحن نقارن بين ميزانيين حراريين لا يقيسان الحرارة في المكان نفسه. وتحصل Bitdeer على ميزة في السرد: فرض مؤشر "معدل التجزئة تحت الإدارة" في الحوار يغيّر بالفعل قواعد التصنيف.

SEALMINER: السلاح الصامت

حيث تصبح Bitdeer فعلاً خطيرة ليس فقط في أحد المقاييس. بل في التكنولوجيا. تعلن أن شريحة SEAL04-1 أظهرت كفاءة حوالي 6–7 J/TH على مستوى الشريحة أثناء التحقق، في وضع الطاقة المنخفضة، مع استهداف الإنتاج الضخم في الربع الأول من 2026.

بعبارة أخرى: تريد Bitdeer التحكم في المزيد من سلسلتها. لتكون أقل اعتماداً على سوق ASIC، وللإنتاج بشكل أكبر، وللاندماج بشكل أعمق. إنها استراتيجية تتجاوز تعدين البيتكوين "الكلاسيكي". لم يعد الأمر يتعلق فقط بشراء الأجهزة. بل يتعلق بالقدرة على تحديد وتيرة تطور الأسطول.

وتخدم أرقام الإنتاج كواجهة عرض. تشير Bitdeer إلى تعدين 636 BTC في ديسمبر 2025، مقابل 145 BTC في ديسمبر 2024. التسارع واضح. يظل التفصيل المهم خارج الشاشة: كم عدد الأجهزة، أي الأجيال، وما هو تكلفة الطاقة. لكن التأثير على سردية البيتكوين فوري.

المنافسة الحقيقية: الذكاء الاصطناعي، الطاقة والخزينة

لقد تغير المشهد. لم يعد تعدين البيتكوين هدفاً بحد ذاته. أصبح الوصول إلى الطاقة والمباني "الجاهزة للطاقة" منصة انطلاق لـ HPC والذكاء الاصطناعي. من هذا المنظور، بعض المعدّنين أكثر استعدادًا لبيع إنتاجهم لتمويل بنى تحتية ستبقى لعدة دورات.

وبالمقابل، تتبنى MARA موقفًا مختلفًا. تبرز الشركة استراتيجية احتياطية، مع أكثر من 50,000 بيتكوين في الخزينة، مقدمة كنتيجة لنهج HODL وتراكم منظم. إنه أسلوب آخر: أقل "مصنع"، وأكثر "صندوق حرب".

ويقرر السوق بدون عاطفة. في 14 يناير 2026، يتم تداول BTDR بسعر حوالي 12.77 دولار وMARA بسعر حوالي 10.95 دولار. يمكن لـ Bitdeer الفوز بلقب معدل التجزئة المُدار، بينما تدور المعركة الحقيقية حول الطاقة، الرقاقات، الانضباط المالي... والقدرة على البقاء صامدة عندما تتسارع صعوبة البيتكوين. في هذه الأثناء، .